作為陜西省最大的省屬煤炭企業(yè)，陜煤股份主要從事煤炭采選、加工和綜合利用等業(yè)務(wù)，主要生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)動力煤。目前，陜煤股份煤炭地質(zhì)儲量174億噸，可采儲量105億噸，位居國內(nèi)煤炭上市公司前列。

    2008-2010年，陜煤股份原煤產(chǎn)量高速增長，權(quán)益原煤產(chǎn)量分別為3150萬噸、4355萬噸和5927萬噸，復(fù)合增長率73%；收入分別為140億元、175億元和317億元，復(fù)合增長率50%；凈利潤分別為19億元、22億元和55億元，復(fù)合增長率72%。
 
    與中國神華、中煤能源兩家煤炭公司相比，陜煤股份的儲量可與前兩者比肩，產(chǎn)量相對較小但過去三年成長性突出，然而未來三年產(chǎn)量增速或?qū)⒎啪彙?/font>

    中國神華、中煤能源、陜煤股份三家公司主要生產(chǎn)的煤炭品種均為動力煤，礦區(qū)所在地也是中國煤炭資源排名前三的內(nèi)蒙古自治區(qū)、山西和陜西。截至2010年末，中國神華、中煤能源煤炭資源儲量為179.96億噸、185億噸；截至2011年6月，陜煤股份煤炭資源儲量達(dá)到174.07 億噸。

    其中，中國神華是中國最大的煤炭公司，主要煤炭儲量煤層埋藏淺、傾角小、煤層較厚、地質(zhì)狀況穩(wěn)定、地質(zhì)構(gòu)造簡單，且大多數(shù)煤層瓦斯含量低，這些條件非常有利于開發(fā)和經(jīng)營大型煤礦，有利于采用高度機(jī)械化的長壁綜采和連采掘進(jìn)的方法，單位產(chǎn)能的投資規(guī)模和經(jīng)營成本相對較低，經(jīng)營效率和安全性較高。

    同時，中國神華擁有煤炭-鐵路-港口-航運(yùn)-電力-煤炭代購代銷等上下游整合業(yè)務(wù)。中國神華的收益比較穩(wěn)定，因為電價的波動極小，而煤價的波動可以被因為上下游一體化而抵消。2008-2010年，公司毛利率維持在46%-49%的高位，凈資產(chǎn)收益率維持在20%左右，波動較小。

    按產(chǎn)量計，中煤能源是中國第二大煤炭公司，產(chǎn)量規(guī)模約為中國神華的一半。公司所擁有的平朔礦區(qū)是中國最大的動力煤產(chǎn)品出口基地之一，動力煤質(zhì)量優(yōu)良，具有熱值高和灰熔點(diǎn)高的特點(diǎn)，且地質(zhì)條件有利，開采效率很高。近年來，中煤能源獲取資源的速度迅猛，資源儲量已經(jīng)超過神華。

    三家公司中，中煤能源的毛利率與凈資產(chǎn)收益率最低，毛利率在33%-42%之間，波動幅度較大，凈資產(chǎn)收益率約10%左右，只有中國神華的一半。中煤能源毛利率之所以較低，是因其煤炭裝備制造業(yè)、焦化業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)的毛利率都很低，只有不到20%。而中國神華的電力業(yè)務(wù)、鐵路業(yè)務(wù)的毛利率都很高，分別達(dá)到25%、60%。

    陜煤股份的毛利率與凈資產(chǎn)收益率位于中國神華與中煤能源兩者之間，毛利率穩(wěn)定在40%以上，但凈資產(chǎn)收益率卻波動較大，2009年、2010年分別為13.79%、27.14%。另外，上市后，隨著股本的擴(kuò)大，陜煤股份的凈資產(chǎn)收益率將在短期內(nèi)被攤薄。

    從煤炭產(chǎn)量看，陜煤股份增長最快，中煤能源次之，中國神華已進(jìn)入平穩(wěn)增長期，增速最慢。然而，從營業(yè)收入、凈利潤增長率來看，陜煤股份基數(shù)較小，增長最快，中國神華卻較中煤能源更為穩(wěn)定。

    2008-2010年，中國神華營業(yè)收入增長率分別為30.48%、13.24%、25.35%，中煤能源營業(yè)收入增長率分別為45.09%、2.77%、32.64%；中國神華凈利潤增長率為21.82%、19.17%、22.34%，中煤能源凈利潤增長率為3.69%、11.25%、6.73%。

    在資產(chǎn)營運(yùn)能力方面，中國神華總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力有所加快，主要得益于應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)能力均有所改善，但因由于其盤子大產(chǎn)業(yè)鏈長，造成一些指標(biāo)不是那么的理想。中煤能源在2009年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所下降，主要有一部分是因為受存貨周轉(zhuǎn)率下降的原因，2010年稍有所改善。目前來看，由于陜煤股份是擬要上市的公司，資產(chǎn)比較優(yōu)良，在三家公司中，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)最好。

    三家公司中，中煤能源銷售費(fèi)用最高，其次是陜煤股份；中國神華管理費(fèi)用和財務(wù)費(fèi)用最高，其次是陜煤股份。中煤能源的銷售費(fèi)用為何如此之高？查閱明細(xì)表發(fā)現(xiàn)，中煤能源的運(yùn)輸費(fèi)和港雜費(fèi)是一筆很大的成本，2010年期間運(yùn)輸費(fèi)用達(dá)74億元，港雜費(fèi)達(dá)10億元，相比三家企業(yè)，中煤能源的運(yùn)輸成本比較大些。

    中國神華和中煤能源下游用戶大部分為南方用戶，礦區(qū)在北方的內(nèi)蒙、山西、陜西等地，途中運(yùn)輸要經(jīng)過鐵路運(yùn)輸和水路運(yùn)輸，中國神華有自己的鐵路專列，黃驊港是自己公司旗下的煤炭港口，運(yùn)輸能力完全可供公司運(yùn)輸，而中煤能源在這點(diǎn)上遜色很多，雖然煤炭售價大約都在420元/噸，中煤能源在成本上不占什么優(yōu)勢，運(yùn)輸方面沒有控制權(quán)。并且中煤能源主要資源在山西，同比山西還有其他五大煤炭集團(tuán)競爭運(yùn)力。

    相對于中煤能源，陜煤股份要比較好些，運(yùn)輸是煤炭運(yùn)輸?shù)淖钪饕钠款i，陜西省運(yùn)輸方面比山西相對較差，比內(nèi)蒙古相對好些，陜煤股份是地方企業(yè)，重組整合后，就這么一家大型煤炭企業(yè)，運(yùn)輸方面不存在什么競爭，且陜煤股份省外銷售占比較低，一定程度上減輕了運(yùn)輸?shù)膲毫Α?/span>