下行壓力下的中國經(jīng)濟，即便是微小的起伏波動也都為敏感的市場所關(guān)注。

　　隨著國家統(tǒng)計局13日發(fā)布4月份工業(yè)、投資和消費等數(shù)據(jù)，中國經(jīng)濟當月的運行態(tài)勢明朗。以規(guī)模以上工業(yè)增速為代表的月度經(jīng)濟增速略有回落，不免引發(fā)一些市場人士的擔憂。

　　“中國經(jīng)濟已經(jīng)進入增速換擋和轉(zhuǎn)型升級的新階段，要換個思路，慢慢適應增速下臺階的新常態(tài)。不能總是急于增速迅速反彈，而要更多關(guān)注結(jié)構(gòu)調(diào)整，并在這一過程中注意防范和化解風險。”中國國際經(jīng)濟交流中心咨詢研究部副部長王軍直言。

　　習近平總書記近日在河南考察時指出，我國發(fā)展仍處于重要戰(zhàn)略機遇期，我們要增強信心，從當前我國經(jīng)濟發(fā)展的階段性特征出發(fā)，適應新常態(tài)，保持戰(zhàn)略上的平常心態(tài)。在戰(zhàn)術(shù)上要高度重視和防范各種風險，早作謀劃，未雨綢繆，及時采取應對措施，盡可能減少其負面影響。

　　統(tǒng)計顯示，4月份中國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長8.7%，增速比上月回落0.1個百分點;當月全國社會消費品零售總額同比名義增長11.9%，增速比上月回落0.3個百分點;1至4月份全國固定資產(chǎn)投資同比名義增長17.3%，增速比1至3月份回落0.3個百分點。

　　“中國經(jīng)濟正處在深度結(jié)構(gòu)調(diào)整中，去產(chǎn)能、去杠桿、去泡沫是有益于長遠發(fā)展的，增速有所回落是必須付出的代價。其實這種回落幅度目前控制在可以接受的程度，經(jīng)濟形勢總體平穩(wěn)。”國務院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟部研究員張立群直言。

　　張立群分析指出，雖然4月份工業(yè)增速比上月略微回落，但在化解產(chǎn)能嚴重過剩過程中，工業(yè)能夠保持基本平穩(wěn)已經(jīng)不錯。而且現(xiàn)在三產(chǎn)規(guī)模已超過二產(chǎn)，三產(chǎn)沒有月度數(shù)據(jù)但發(fā)展勢頭應當好于工業(yè)。投資增速雖仍在回落，但基礎設施投資和國家預算資金到位的速度在加快，未來有望穩(wěn)住;消費名義增速的回落很大程度上受物價漲幅走低影響，扣除價格因素的實際增速還比上月微升了0.1個百分點。

　　此前公布的數(shù)據(jù)顯示，4月份中國出口(以美元計價)由負轉(zhuǎn)正，外需略有好轉(zhuǎn);月末廣義貨幣M2余額同比增長13.2%，增速超過全年預期目標。

　　“中國經(jīng)濟有一些積極苗頭，比如第三產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展;也有一些困難，比如鋼鐵等重化工業(yè)低迷;還有一些風險，比如財政金融風險抬頭。要在保持定力堅定推進結(jié)構(gòu)調(diào)整的同時主動作為，積極化解風險，防患于未然。”國家信息中心經(jīng)濟預測部宏觀室主任牛犁說。

　　當前中國經(jīng)濟穩(wěn)增長的任務仍然繁重。雖然我們不追求高增長，但要防止經(jīng)濟失速跌破下限影響就業(yè)和民生。

　　“財政和貨幣政策都還有一定的回旋余地，宏觀調(diào)控要密切觀察經(jīng)濟走向，搞好政策儲備，做到未雨綢繆。”張立群說，今年的財政預算赤字總額有所增加，而物價漲幅較低也便于貨幣政策靈活微調(diào)，要冷靜觀察，對可能的風險有所準備。

　　當前部分地方政府性債務進入還債高峰，而房地產(chǎn)市場出現(xiàn)調(diào)整分化，財政金融風險雖然總體可控但的確在上升。專家們建議，要高度關(guān)注風險，穩(wěn)妥應對，用在發(fā)展中逐步化解風險、以制度創(chuàng)新防范風險的思路，積極做好防風險工作。

　　“從根本上克服當前中國經(jīng)濟面臨的困擾，只能靠全面深化改革。”牛犁建議，下一步要在減少行政審批、放寬市場準入、發(fā)展混合所有制經(jīng)濟、推進結(jié)構(gòu)性減稅等一系列改革上發(fā)力，激發(fā)中國經(jīng)濟的內(nèi)生動力。

　　4月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)分析：經(jīng)濟趨穩(wěn)

　　4 月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長 8.7%，比 3 月份回落 0.1 個百分點，與一季度工業(yè)增加值累計同比增速持平。發(fā)電量增速 4.4%，低于上月的6.2%。綜合來看，4 月生產(chǎn)活動仍然偏弱。行業(yè)中，僅鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業(yè)的工業(yè)增加值 4 月份延續(xù)了今年以來的強勁增長。

　　1-4 月份投資增速同比繼續(xù)回落，(1)第二產(chǎn)業(yè)中，制造業(yè)投資增速繼續(xù)下滑，雖然建筑業(yè)和采礦業(yè)投資增速回升，但是未能抵消制造業(yè)的下滑;(2)第三產(chǎn)業(yè)中，房地產(chǎn)投資增速繼續(xù)下滑， 但是 4 月房地產(chǎn)投資、新開工和資金情況略現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。預計房地產(chǎn)政策將逐步松動，實踐分類調(diào)控;(3) 1-4月基礎設施投資小幅回落，尤其鐵路投資，去年 4 月份開始的小幅刺激政策促使鐵路投資快速上升，今年此種刺激政策并未高于去年;(4)中央項目投資回落，地方投資項目受制于房地產(chǎn)投資回落未見起色。同時要注意，1-4月份固定資產(chǎn)投資到位資金同比大幅下降，銀行貸款減少，由于債務、信托等渠道受到嚴格監(jiān)管，其他資金來看大幅下降，未來要密切關(guān)注資金的變化。

　　4 月份，社會消費品零售總額同比下滑，社會消費不足是主要原因，商品零售下降導致了整個社會零售的回落。4 月份基本生活消費如食品飲料、服裝鞋帽等消費上升，但是占比最大的汽車消費下降。同時，與房地產(chǎn)相關(guān)消費也出現(xiàn)回落。年初開始的限制政府機關(guān)及事業(yè)單位福利支出，嚴控財政資金用途打擊了社會總消費。預計 2 季度開始，社會消費零售總額同比增速會緩慢恢復。

　　4 月份以人民幣計價的進出口增速出現(xiàn)小幅下跌，但是以美元計價的出口增速出現(xiàn)小幅上漲。這主要是因為人民幣升值所導致，4 月份美元兌人民幣為6.155，去年同期為 6.247，人民幣升值約 1.44%，所以以美元計價進出口增速小幅回升，4 月份進出口增速緩慢恢復。4 月份出口仍然受去年同期套利資金影響，。4 月份進出口延續(xù) 1 季度態(tài)勢，出口依靠勞動密集型產(chǎn)品，機電及高科技產(chǎn)品處于緩慢恢復階段。進口原材料及大宗商品增加，其他進口均出現(xiàn)下降。5 月份熱錢套利影響結(jié)束，進出口繼續(xù)恢復。

　　4 月份物價繼續(xù)回落 2014 年 4 月，全國居民消費價格總水平同比上漲1.8%，環(huán)比下跌 0.3%。本月 CPI 環(huán)比下降是食品價格下降，(1)天氣逐漸變暖，蔬菜上市量增加導致蔬菜季節(jié)性下跌;(2)豬肉處于罕見虧損中并未有好轉(zhuǎn)跡象，豬肉價格持續(xù)下降，仍在底部徘徊。 5 月份翹尾影響約為 2.4%，5 月前 10 天蔬菜價格小幅下跌，豬肉蔬菜價格依然在底部徘徊， 5 月份預計物價小幅波動。由于 2014 年春節(jié)物價上漲幅度低于往年，今年翹尾處于較低水平，食品價格下半年上行壓力仍然有限，整體物價壓力不大， 2 季度 CPI預計 2.3%，全年物價 2.5%左右。

　　物價回落為寬貨幣提供條件 4 月信貸和社融穩(wěn)健增長，中長貸保持平穩(wěn)，直接融資規(guī)模增長加快，金融對實體的支持效率有望提高。貨幣供應增速略有回升，但存款余額增速創(chuàng)歷史新低，貨幣活化程度仍然較低。為配合穩(wěn)增長，預計貨幣政策仍會在“保持定力”的同時“主動作為”，維持穩(wěn)中略偏寬松的流動性環(huán)境，切實降低實體經(jīng)濟的融資成本。