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【煤炭】焦炭業(yè)或成焦煤資源稅上調(diào)“重災(zāi)區(qū)”

發(fā)布時間:2011-10-13 14:04:09 來源:中國證券報 查看次數(shù):167

         新修訂的《中華人民共和國資源稅暫行條例》于1010日正式公布,其中涉及煤炭行業(yè)的內(nèi)容為,焦煤資源稅率上調(diào)至每噸8-20元,其他煤炭未作調(diào)整,仍按每噸0.3-5元收取。

    一般煤種維持0.3-5元的從量計征標(biāo)準(zhǔn)符合業(yè)內(nèi)一直以來的預(yù)期,但焦煤資源稅率提高卻在市場預(yù)料之外。分析人士指出,焦煤資源稅單列并加征表明稀缺性煤種保護性開發(fā)的政策意圖更趨明確,稅率的提高對焦煤生產(chǎn)企業(yè)來說影響有限,但對下游焦炭產(chǎn)業(yè)將帶來巨大沖擊,長遠來看,將加速下游焦炭行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能進程。

    焦煤生產(chǎn)企業(yè)影響有限

    我國煉焦煤儲量2803億噸,占全國煤資源儲量23%。其中肥煤、焦煤等稀缺煤種僅占12.81%23.61%。近年來,稀缺煤種無序和過度開采嚴(yán)重,在此背景下,國家擬對特殊和稀缺煤種實施保護性開發(fā)政策,而加大焦煤有償使用力度則成為保護性開發(fā)的措施之一。

中央財經(jīng)大學(xué)中國煤炭經(jīng)濟研究院教授邢雷對中國證券報記者表示,從目前來看,提高焦煤資源稅率顯然已成為稀缺煤種保護性開發(fā)的措施之一。他指出,資源稅率的提高可進一步理順焦煤的價稅關(guān)系,更好地發(fā)揮稅收調(diào)節(jié)功能,促進焦煤的合理開發(fā)利用。但每噸8-20元的征收標(biāo)準(zhǔn)對于目前1300—1400/噸的焦煤市場價格來說,占比不大,因此對焦煤生產(chǎn)企業(yè)成本增加的壓力相對有限。

    平安證券分析師也指出,目前焦煤產(chǎn)量較大的公司為西山煤電、冀中能源、盤江股份等,以西山煤電為例,煉焦煤產(chǎn)量1000萬噸,即便稅收按照上限征收,影響也僅在1億元左右,對其業(yè)績影響不足3%

    邢雷表示,即使對于對成本上升相對敏感的中小焦煤企業(yè)來說,稅率的提高也能通過價格轉(zhuǎn)嫁到下游市場,因此,稅率提高對焦煤生產(chǎn)全行業(yè)的影響普遍較小。

焦炭業(yè)或加速整合

    邢雷表示,從焦煤全產(chǎn)業(yè)鏈來看,此次資源稅大幅調(diào)高將更多地影響到下游焦炭行業(yè)。近年來,國內(nèi)焦炭業(yè)產(chǎn)能過剩愈演愈烈,焦煤價格堅挺而焦炭價格低廉導(dǎo)致焦化廠虧損的局面也一直在持續(xù)。到2010年年底,全國800多家焦化企業(yè)整體實現(xiàn)利潤僅為130億元左右。在此背景下,上游產(chǎn)品價格的微小變動都會影響到焦炭行業(yè)企業(yè)的生存現(xiàn)狀。

    武漢中期期貨有限公司研究員王超也認為,焦煤資源稅率的提高將直接帶來焦炭企業(yè)生產(chǎn)成本的上升,加之焦化企業(yè)相對于下游鋼鐵企業(yè)議價能力相對弱勢,焦炭企業(yè)上升的成本無法通過價格提高來傳導(dǎo),只能內(nèi)部消化,因此,焦炭企業(yè)的盈利能力將普遍經(jīng)受考驗。

    邢雷表示,近年來,包括山西等產(chǎn)煤大省紛紛推進焦化行業(yè)的整合進程,此次資源稅調(diào)整或?qū)⒊蔀榻够袠I(yè)整合的推進劑。在煉焦產(chǎn)能占一半以上的山西省,今年8月底正式出臺焦化行業(yè)兼并重組指導(dǎo)意見,提出未來5年將淘汰落后焦化產(chǎn)能6000萬噸。

    另有券商分析認為,目前國內(nèi)鋼材市場表現(xiàn)極其低迷,庫存開始增加,價格愈來愈低,這一趨勢或?qū)⒊掷m(xù)至年底難有改觀,客觀上也將推動焦炭業(yè)的整合進程。

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