作為經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)指標(biāo)之一的制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)在9月份出現(xiàn)企穩(wěn)，讓市場(chǎng)看到了希望。第四季度開(kāi)局，多家市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)發(fā)布報(bào)告預(yù)期，在央行放松地產(chǎn)貸款政策、通脹水平較低等多個(gè)有利條件下，四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)得以“托底”，或?qū)⒊霈F(xiàn)回升之勢(shì)。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，今年9月，PMI指數(shù)為51.1%，與上月持平，止住了8月份的大幅下滑趨勢(shì)。9月30日，央行和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好住房金融服務(wù)工作的通知》，在居民房貸方面，重申貸款首付最低為30%，利率下限為基準(zhǔn)利率0.7倍，并允許銀行自行決定房貸利率。超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期的是，政策還明確，在房貸結(jié)清的情況下，二套房可以享受首套房的待遇。此外，通知還鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)通過(guò)發(fā)行住房抵押貸款支持證券、發(fā)行期限較長(zhǎng)的專項(xiàng)金融債券等措施籌集資金。

　　海通證券：此次政策刺激信號(hào)類似于2008年，雖然在首付比例及存量房貸的刺激力度上不及2008年，但對(duì)資金供給的刺激力度超過(guò)2008年，對(duì)于MBS(資產(chǎn)支持抵押證券)的鼓勵(lì)尤其值得關(guān)注?？傮w來(lái)看，未來(lái)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)未消失，寬松政策仍將持續(xù)。

　　民生證券：國(guó)慶期間重磅消息不斷，限貸政策調(diào)整、四中全會(huì)時(shí)間確定，9月PMI持平，地方債管理意見(jiàn)發(fā)布、美元加速升值、央行三季度例會(huì)，這些消息看似散亂，但背后隱藏著一條清晰的線索：中國(guó)經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入以時(shí)間換空間的拉鋸戰(zhàn)階段。報(bào)告指出，短期來(lái)看，隨著地產(chǎn)政策逐步松綁、定向調(diào)控繼續(xù)乏力、美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外環(huán)境將有所改善，四季度經(jīng)濟(jì)將與三季度基本持平或略高。但中長(zhǎng)期來(lái)看，各種風(fēng)險(xiǎn)的釋放尚未完成甚至尚未開(kāi)始，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的改革轉(zhuǎn)型仍有很長(zhǎng)的路要走。