當(dāng)下中國(guó)面臨全面深化改革，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)是重要目標(biāo)，其中資本市場(chǎng)戰(zhàn)略地位的重要性不言而喻。為進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展，健全多層次資本市場(chǎng)體系，國(guó)務(wù)院于2014年5月9日發(fā)布了《進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見》(簡(jiǎn)稱“新國(guó)九條”)。其中，加快新三板和四板市場(chǎng)的建設(shè)，以信息披露為中心的股票發(fā)行注冊(cè)制度和市場(chǎng)化并購(gòu)重組作為新國(guó)九條中三大革命性金融改革在繁榮資本市場(chǎng)和完善多層次資本市場(chǎng)體系中扮演著重要的角色，是推動(dòng)國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的強(qiáng)而有力的助推器。

　　改革一：加快新三板及四板多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)

　　新國(guó)九條中明確提出協(xié)調(diào)發(fā)展場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外和公募私募，加快新三板及四板多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)，推動(dòng)混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展。由此，混業(yè)經(jīng)營(yíng)已現(xiàn)端倪，未來五年新三板掛牌家數(shù)超過美國(guó)納斯達(dá)克的6千余家，達(dá)到1萬家成為全世界最大的場(chǎng)外市場(chǎng)，和我國(guó)擁有最多的中小企業(yè)一脈相承。配套的中小企業(yè)私募債將成為掛牌企業(yè)重要的融資渠道，達(dá)到新國(guó)九條之解決中小企業(yè)融資難、融資貴的問題。與之相輔相成的資產(chǎn)證券化必然成為企業(yè)融資的必要補(bǔ)充，未來成為全球最大的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品市場(chǎng)，繁榮資本市場(chǎng)指日可待。新三板和四板作為支持中小企業(yè)發(fā)展的重要融資平臺(tái)，將是推動(dòng)國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、激活民間資本、推進(jìn)民營(yíng)資本在核心領(lǐng)域市場(chǎng)化地位的一項(xiàng)非常重要的戰(zhàn)略舉措。

　　改革二：積極穩(wěn)妥推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革

　　以信息披露為中心的股票發(fā)行注冊(cè)制改革再次在新國(guó)九條中明確提出，這意味著監(jiān)管部門對(duì)擬上市企業(yè)不作實(shí)質(zhì)條件的限制，對(duì)新股發(fā)行的審核重在合規(guī)性審查。發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)以合法的方式披露企業(yè)信息和資料后，由市場(chǎng)和投資者自主判斷企業(yè)價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)。在股票發(fā)行注冊(cè)制改革中強(qiáng)調(diào)以信息披露為中心，消除直接融資里容易產(chǎn)生的信息不對(duì)稱問題，必將伴隨更為嚴(yán)格的監(jiān)管制度，以及相應(yīng)的退市和轉(zhuǎn)板制度，以實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新并刺激股票市場(chǎng)和更好的保護(hù)投資者權(quán)益之目的。此外，股票發(fā)行注冊(cè)制改革簡(jiǎn)化了行政審批手續(xù)，發(fā)行人情況由公司和市場(chǎng)決定，政府不進(jìn)行干預(yù)，突出了市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用的基本原則。股票發(fā)行注冊(cè)制改革作為資本市場(chǎng)改革的大方向，將會(huì)使中國(guó)的資本市場(chǎng)進(jìn)入新一輪發(fā)展機(jī)遇期。

　　改革三：鼓勵(lì)市場(chǎng)化并購(gòu)重組

　　并購(gòu)重組作為企業(yè)融資和優(yōu)化我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重要途徑之一，需要資本市場(chǎng)的有力支撐，但是過去由于審批難、市場(chǎng)壁壘和行業(yè)分割，公司產(chǎn)權(quán)和控制權(quán)跨地區(qū)和跨所有制轉(zhuǎn)讓受到障礙。新國(guó)九條鼓勵(lì)市場(chǎng)化并購(gòu)重組，上市公司通過發(fā)行優(yōu)先股、定向發(fā)行可轉(zhuǎn)債等實(shí)現(xiàn)并購(gòu)重組，可以整體提高有實(shí)力的上市公司質(zhì)量和核心競(jìng)爭(zhēng)力，并達(dá)到優(yōu)化市場(chǎng)資源配置之目的。伴隨此項(xiàng)改革，資本市場(chǎng)中投融資渠道和支付方式必將得到拓寬和豐富，它不僅可以推動(dòng)企業(yè)自身業(yè)務(wù)發(fā)展，還可以為投資者帶來更多投資機(jī)會(huì)?？傊?，隨著市場(chǎng)化并購(gòu)重組相關(guān)制度的完善和資本市場(chǎng)金融業(yè)務(wù)的發(fā)展，上市公司進(jìn)行并購(gòu)重組的節(jié)奏將加快，資本市場(chǎng)繁榮指日可待。