從跌破千元大關(guān)到跌破620元，環(huán)渤海地區(qū)5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)見證了從2011年年底到現(xiàn)在，煤價(jià)一路下跌的揪心史，伴隨著的是煤企2012年業(yè)績(jī)的集體下滑。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2013年4月7日午間，按照證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類，滬深兩市共有25家煤炭采選業(yè)上市公司發(fā)布了2012年年報(bào)、業(yè)績(jī)預(yù)警或快報(bào)，其中，22家公司凈利潤(rùn)同比下降，占比88%。有20家公司發(fā)布了2012年全年?duì)I收與凈利潤(rùn)，其中，9家公司營(yíng)業(yè)總收入實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)了下滑。
“去年，煤價(jià)繼續(xù)下跌，幅度不小，煤企有量無價(jià)，毛利率避免不了也會(huì)跟著走下坡路，再加上企業(yè)管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用不能及時(shí)調(diào)整降低，導(dǎo)致部分企業(yè)營(yíng)收小幅增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)反而下滑。”山西當(dāng)?shù)匾患也辉妇呙浩髢?nèi)部人士在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。
9家煤企增收不增利
回顧剛剛過去的2012年煤炭市場(chǎng)，最讓人關(guān)注的便是煤價(jià)的起起落落，曾經(jīng)的煤老大黃金十年已然不再，最直觀的反映莫過于2012年各大煤企交給投資者的那份不盡如人意的答卷。
截至2013年4月7日午間，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，按照證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類，滬深兩市32家煤炭采選業(yè)上市公司中，共有25家公司發(fā)布了2012年年報(bào)、業(yè)績(jī)預(yù)警或快報(bào)，占比接近80%，其中，22家公司凈利潤(rùn)同比下降，占比88%，僅3家公司同比增長(zhǎng)，煤氣化與ST賢成首虧。
上述25家公司中，有17家公司發(fā)布了2012年年度報(bào)告，僅永泰能源、中國(guó)神華以及靖遠(yuǎn)煤電3家公司歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，其余14家公司凈利潤(rùn)集體同比下滑。
除此之外，8家發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)警或快報(bào)的公司凈利潤(rùn)均同比下滑。
在22家凈利潤(rùn)同比下降的公司中，除了ST賢成之外，其余21家公司均公布了業(yè)績(jī)下降幅度，降幅超過30%的公司有16家，占比接近80%。其中，大同煤業(yè)、神火股份下降幅度均超過了80%，煤氣化更甚，凈利潤(rùn)同比下滑270.35%。
“在整體經(jīng)濟(jì)疲軟的大環(huán)境下，去年煤炭消費(fèi)總量增長(zhǎng)幅度放緩，煤價(jià)去年總體以下跌趨勢(shì)為主，到現(xiàn)在都很難止跌企穩(wěn)，而且進(jìn)口煤的優(yōu)勢(shì)越來越明顯，同等熱值電煤每噸價(jià)格要比國(guó)內(nèi)低幾十元，而且質(zhì)量也很好。”有不愿具名業(yè)內(nèi)分析人士向記者表示，煤企業(yè)績(jī)下滑是必然的，不過，多數(shù)企業(yè)也只是凈利潤(rùn)增幅下降了，企業(yè)還是盈利的，不可能到虧損的地步。
最新一期，即2013年3月27日至4月2日，環(huán)渤海地區(qū)發(fā)熱量5500大卡動(dòng)力煤的綜合平均價(jià)格報(bào)收617元/噸，比前一報(bào)告周期下降了1元/噸。
在煤價(jià)難企穩(wěn)、煤企業(yè)績(jī)集體下滑的同時(shí)，部分煤企增收不增利的情況也很突出。上述25家公司中，有20家公司發(fā)布了2012年全年?duì)I收與凈利潤(rùn)，其中，9家公司營(yíng)業(yè)總收入實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)了下滑。
也就是說，近半數(shù)煤炭采選業(yè)公司2012年陷入了增收不增利的尷尬。“煤企有量無價(jià)，毛利率下滑明顯，各項(xiàng)費(fèi)用若不能及時(shí)管控，支出增加，就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)增收不增利。”上述山西煤企人士如是表示。
這其中，靖遠(yuǎn)煤電是個(gè)例外，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入405561萬(wàn)元，同比降低 7.32%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為44735萬(wàn)元，同比反而增加0.65%。
對(duì)此，公司解釋稱，2012年一季度后，由于煤炭市場(chǎng)下滑，煤炭價(jià)格低位運(yùn)行，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入低于上年。成本方面，由于節(jié)支增效的各項(xiàng)措施，特別是公司加強(qiáng)了辦公費(fèi)、差旅費(fèi)、招待費(fèi)等五項(xiàng)管理費(fèi)用的管控，在降低費(fèi)用支出方面卓有成效，導(dǎo)致公司營(yíng)業(yè)成本降低和利潤(rùn)水平上升。
看來，若公司能夠管控好各項(xiàng)費(fèi)用支出，還是可以給業(yè)績(jī)?cè)鎏硪荒n麗的。
部分煤企應(yīng)收賬款高于凈利
縱觀已經(jīng)發(fā)布年報(bào)的煤企，多數(shù)公司在解釋業(yè)績(jī)下滑的原因中，都有幾近相同的表述：受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，煤炭市場(chǎng)整體下滑，導(dǎo)致公司煤炭銷售價(jià)格下滑，公司經(jīng)營(yíng)受到較大影響。
這可謂是一包大眾版的板藍(lán)根，用在哪個(gè)公司身上都能說得過去。不過，在部分公司的年報(bào)中，記者發(fā)現(xiàn)，雖然公司業(yè)績(jī)同比下滑甚至出現(xiàn)虧損，但公司的應(yīng)收賬款卻與凈利潤(rùn)不相上下，甚至還高于凈利潤(rùn)。
在僅有的兩家2012年業(yè)績(jī)虧損的煤企中，煤氣化這方面的特點(diǎn)比較明顯。根據(jù)Wind公司應(yīng)收賬款賬齡結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2012年末，煤氣化應(yīng)收賬款為47959萬(wàn)元，一年以內(nèi)應(yīng)收賬款金額為26896萬(wàn)元，公司2012年度虧損35202萬(wàn)元。
三個(gè)數(shù)據(jù)擺在這里，不難看出，即使煤氣化全部應(yīng)收賬款不能盡早收回，哪怕一年以內(nèi)的欠款能夠在2012年期末之前歸還，也能在很大程度上降低公司的虧損幅度，公司面臨的或許就不是凈利潤(rùn)下滑近270%的困境與尷尬。
而對(duì)于開灤股份來說，公司2012年期末應(yīng)收賬款金額為118225萬(wàn)元，是凈利潤(rùn)的2.4倍。公司2012年凈利潤(rùn)同比下滑37.91%，同樣公司一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款金額為117957萬(wàn)元，如果公司這部分欠款能夠及早被歸還，顯然，公司就不會(huì)像現(xiàn)在這樣站在業(yè)績(jī)同比下滑的方隊(duì)里了。
與開灤股份類似，西山煤電也是如此。截至2012年末，西山煤電應(yīng)收賬款為295523萬(wàn)元，而公司2012年凈利潤(rùn)為181032萬(wàn)元，與去年同期的281541萬(wàn)元凈利潤(rùn)相比，下滑35.7%。需要提出的是，西山煤電一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款為293222萬(wàn)元，不得不說，如果該部分款項(xiàng)不被拖欠，公司凈利潤(rùn)也許不會(huì)出現(xiàn)同比下滑，甚至?xí)^去年同期的凈利潤(rùn)。若是這樣，2012年西山煤電交給投資者的答卷將與現(xiàn)在完全不同。
