證監(jiān)會(huì)近日正式核準(zhǔn)18家期貨公司開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格。這18家首批獲得資管業(yè)務(wù)牌照的公司為：中證期貨、國(guó)投中谷期貨、魯證期貨、海通期貨、新湖期貨、中糧期貨、申銀萬(wàn)國(guó)期貨、國(guó)際期貨、南華期貨、弘業(yè)期貨、東證期貨、光大期貨、
拿到核準(zhǔn)資管業(yè)務(wù)資格后，銀河期貨等公司的經(jīng)營(yíng)范圍將變?yōu)樯唐菲谪浗?jīng)紀(jì)、金融期貨經(jīng)紀(jì)、期貨投資咨詢和資產(chǎn)管理。
記者在證監(jiān)會(huì)11月19日下發(fā)給某期貨公司的核準(zhǔn)文件上看到，除核準(zhǔn)其資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格外，公司取得變更后的《企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照》后10個(gè)工作日內(nèi)可向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)換領(lǐng)《經(jīng)營(yíng)期貨業(yè)務(wù)許可證》。
首選量化策略
銀河期貨副總經(jīng)理佟強(qiáng)認(rèn)為，如果不及時(shí)開(kāi)放期貨公司的資管業(yè)務(wù)，而基金、信托或券商卻先獲得了參與商品投資的資管業(yè)務(wù)資格，這將導(dǎo)致期貨行業(yè)人才、客戶資源的嚴(yán)重流失。因此，從行業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)的角度，資管業(yè)務(wù)放開(kāi)對(duì)期貨行業(yè)意義重大。
據(jù)佟強(qiáng)介紹，期貨行業(yè)資管業(yè)務(wù)初期可能會(huì)以商品、股指的中、短期或日內(nèi)趨勢(shì)追隨策略為主。多數(shù)應(yīng)該是量化策略，由系統(tǒng)執(zhí)行。
以銀河期貨為例，大概在兩年前，銀河期貨開(kāi)始對(duì)資管業(yè)務(wù)進(jìn)行準(zhǔn)備。公司組建了一個(gè)投資部門，主要包括策略研究人員、投資經(jīng)理、IT技術(shù)人員、交易員和風(fēng)控運(yùn)營(yíng)人員，現(xiàn)在準(zhǔn)備考慮招聘產(chǎn)品經(jīng)理、渠道經(jīng)理這一類的人員。過(guò)去兩年，籌備團(tuán)隊(duì)主要做的事情是，策略研發(fā)，系統(tǒng)開(kāi)發(fā)和交易測(cè)試。
來(lái)自南華期貨、銀河期貨等公司的規(guī)劃顯示，初期多數(shù)產(chǎn)品會(huì)把清盤線的比例定在75%至90%之間。與券商資管相比，期貨市場(chǎng)的投資盈虧無(wú)法以牛熊周期為借口，客戶的資產(chǎn)委托意愿也不受牛熊周期影響，這一點(diǎn)與券商大為不同。
取長(zhǎng)補(bǔ)短
“期貨公司的優(yōu)勢(shì)主要在兩方面”，佟強(qiáng)說(shuō)。第一，在商品投資方面，有策略儲(chǔ)備和人才的優(yōu)勢(shì)。第二，在對(duì)沖型產(chǎn)品研究方面有一定優(yōu)勢(shì)。多數(shù)的券商和基金目前在對(duì)沖交易的研究方面投入還不夠大。
期貨公司待改進(jìn)的地方主要包括，第一，從機(jī)構(gòu)規(guī)模的角度看，對(duì)人才和客戶（尤其是機(jī)構(gòu)客戶）的吸引力可能會(huì)弱一些；第二，歷史上缺少資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)；第三，在股票和固定收益類資產(chǎn)投資方面能力較弱。
期貨資管業(yè)務(wù)應(yīng)該與其它行業(yè)的產(chǎn)品形成差異化，目前這已在業(yè)內(nèi)達(dá)成了共識(shí)。新湖期貨、銀河期貨、南華期貨等公司認(rèn)為，除涉及商品市場(chǎng)投資外，差異化還應(yīng)體現(xiàn)在豐富的對(duì)沖型策略產(chǎn)品上。如果法規(guī)允許，期貨公司應(yīng)該開(kāi)展產(chǎn)品合作。
