新浪財(cái)經(jīng)訊新浪金麒麟論壇今日在北京柏悅酒店召開(kāi)，本次論壇主題是：中國(guó)經(jīng)濟(jì)的全球機(jī)會(huì)。央行行長(zhǎng)周小川表示，國(guó)際收支平衡的指標(biāo)也是我們國(guó)家自身經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的一個(gè)重要觀察指標(biāo)。結(jié)構(gòu)調(diào)整需要一段時(shí)間，這段時(shí)間過(guò)程中，我們經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的效果怎么樣，其中一個(gè)重要的觀察指標(biāo)是我們國(guó)際收支平衡的指標(biāo)，同時(shí)它也是在一定程度上對(duì)大家考核和分析、討論現(xiàn)有的結(jié)構(gòu)調(diào)整的政策是否針對(duì)性強(qiáng)，是否效果好。結(jié)構(gòu)性調(diào)整不能一蹴而就。
周小川：女士們、先生們，各位來(lái)賓早上好！很高興參加中國(guó)經(jīng)濟(jì)的全球機(jī)會(huì)—2011新浪金麒麟論壇，相信這個(gè)論壇一定會(huì)為大家的討論做出重要的貢獻(xiàn)。
既然給我這個(gè)講演機(jī)會(huì)，我也很榮幸借這個(gè)機(jī)會(huì)與大家溝通，選擇一個(gè)題目談?wù)?font face="Times New Roman">“中國(guó)經(jīng)濟(jì)的全球機(jī)會(huì)”，我發(fā)現(xiàn)大家隨后的發(fā)言中也會(huì)討論到有關(guān)國(guó)際經(jīng)濟(jì)以及人民幣“走出去”等問(wèn)題。
我選擇這個(gè)題目與大家交流，就是“國(guó)際收支走勢(shì)及其調(diào)整的過(guò)程”。
首先，我們說(shuō)這是國(guó)際上大家都比較關(guān)注的一個(gè)題目。我們可以看到，各種不同的國(guó)際場(chǎng)合下的討論，特別是在G20上強(qiáng)調(diào)了“強(qiáng)勁、可持續(xù)、平衡增長(zhǎng)框架”，都涉及到全球的平衡問(wèn)題，而其中對(duì)中國(guó)來(lái)講，我們主要觀察的對(duì)象還是我們自己的國(guó)際收支，也就是對(duì)外部的平衡關(guān)系。
第二，國(guó)際收支平衡的指標(biāo)也是我們國(guó)家自身經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的一個(gè)重要觀察指標(biāo)。我們說(shuō)我們經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的很多政策大家都已經(jīng)了解到了。那么結(jié)構(gòu)調(diào)整需要一段時(shí)間，這段時(shí)間過(guò)程中，我們經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的效果怎么樣，其中一個(gè)重要的觀察指標(biāo)是我們國(guó)際收支平衡的指標(biāo)，同時(shí)它也是在一定程度上對(duì)大家考核和分析、討論現(xiàn)有的結(jié)構(gòu)調(diào)整的政策是否針對(duì)性強(qiáng)，是否效果好，是否得到了優(yōu)化這樣一個(gè)題目。
第三，它也和我們中國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際化，人民幣“走出去”有密切的關(guān)系，是一個(gè)重要的條件。
第四，我們說(shuō)國(guó)際收支的觀察是我們宏觀分析的一個(gè)重要的內(nèi)容，當(dāng)前我們看到經(jīng)濟(jì)學(xué)界的分析里也有很多的分析提出國(guó)際收支不平衡有可能導(dǎo)致像外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)過(guò)多、過(guò)快，基礎(chǔ)貨幣投放過(guò)多，也和國(guó)內(nèi)的物價(jià)指數(shù)有關(guān)系，也和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步健康化有關(guān)系。因此，國(guó)際收支的走勢(shì)和它的調(diào)整效果也是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的一個(gè)重要內(nèi)容。
以上就是我點(diǎn)一下今天我想利用這個(gè)論壇所講的題目。下面我分四個(gè)方面來(lái)講：
首先，我們簡(jiǎn)單回顧一下中國(guó)國(guó)際收支的走勢(shì)。
中國(guó)國(guó)際收支的變化，我們可以從80年代、90年代一直看到最近的這十年，最顯著的變化還是最近這十年，在這個(gè)十年里頭，中國(guó)貿(mào)易順差開(kāi)始顯著地提升，同時(shí)，外商直接投資也十分強(qiáng)勁。此外，我們?cè)趪?guó)際收支的其它一些主要項(xiàng)目，比如說(shuō)收益項(xiàng)下，也就是對(duì)外投資的債券和分紅的收益也增長(zhǎng)比較快，對(duì)外承包工程和其它勞務(wù)收入項(xiàng)目也比較快，所以這些變化確實(shí)是值得進(jìn)行深入地分析，對(duì)大家可能各種分析研究都會(huì)有好處。
我們首先觀察，在2005年，中國(guó)開(kāi)始了匯率機(jī)制的改革，在匯率機(jī)制改革之后，可能有些人認(rèn)為匯率機(jī)制變化以后，國(guó)際收支的形勢(shì)應(yīng)該有比較明顯的轉(zhuǎn)變。但是實(shí)際上，這里頭有很多時(shí)間滯后產(chǎn)生影響的效果。在這種情況下，在國(guó)際收支的一些項(xiàng)目，我們看到，從貿(mào)易順差的角度，貿(mào)易順差主要是在亞洲金融風(fēng)暴之后，在2002年就開(kāi)始比較明顯地走高。那么高峰期是在2007年和2008年隨后有所調(diào)整，當(dāng)然，這中間也有全球金融危機(jī)的作用，隨后開(kāi)始調(diào)整，從現(xiàn)在開(kāi)始下降。
那么從衡量國(guó)際收支的角度來(lái)看，用絕對(duì)額來(lái)進(jìn)行分析還不是太有效的，為什么呢？因?yàn)閲?guó)家的GDP大小都不一樣，一個(gè)絕對(duì)額可能對(duì)一個(gè)大國(guó)來(lái)講還不算太大，對(duì)于一個(gè)小國(guó)來(lái)講可能很大。所以說(shuō)，我們是用貿(mào)易差額或者經(jīng)常項(xiàng)目差額和GDP之比來(lái)進(jìn)行衡量，是一個(gè)比較有效的辦法。
我們說(shuō)，有的地方有時(shí)候有筆誤，寫(xiě)的經(jīng)常項(xiàng)目順差占GDP比重，我在這里提一下，這個(gè)提法可能不太對(duì)。我們是說(shuō)，為了衡量經(jīng)常項(xiàng)目或貿(mào)易項(xiàng)目的差別，用它和一個(gè)參照系，就是和GDP相比，但不是“比重”，就是不是GDP的成份，這里說(shuō)明一下。
中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目對(duì)GDP之比，最高的年代2007年、2008年在10%左右，或者還略微高出10%，隨后就有所降低，到2010年下降到5.2%，今年上半年下降到2.8%。從今年全年來(lái)看，現(xiàn)在還要等一個(gè)季度才能拿到數(shù)字。但大體上看，今年的經(jīng)常項(xiàng)目差額對(duì)GDP之比會(huì)比去年又有明顯的下降。
第四季度往往是西方發(fā)達(dá)國(guó)家圣誕節(jié)季節(jié)，圣誕節(jié)期間，有時(shí)候消費(fèi)很旺，有的消費(fèi)會(huì)消費(fèi)不太旺。今年市場(chǎng)上的情緒似乎不是太樂(lè)觀，但是究竟怎么樣，還要再等這個(gè)季度的數(shù)字來(lái)看待。
總的估計(jì)，中國(guó)今年經(jīng)常項(xiàng)目順差與GDP之比將在4%左右，所以有一個(gè)明顯的改進(jìn)。從貿(mào)易順差的角度來(lái)看，今年上半年的貿(mào)易順差對(duì)GDP之比是1.4%，全年也是比較樂(lè)觀的，都表明中國(guó)的結(jié)構(gòu)有明顯改進(jìn)。
但與此同時(shí)，今年的另外一個(gè)特點(diǎn)，就是外商直接投資增長(zhǎng)比較快，這個(gè)增長(zhǎng)比較快可能有多方面的因素，一是全球流動(dòng)性是相當(dāng)?shù)贸湓＃@是全球金融危機(jī)以后的環(huán)境；二是全球經(jīng)濟(jì)中，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況不是太好，所以投資回報(bào)目前來(lái)看也是有疑問(wèn)的。更多的資本(流)向新興市場(chǎng)國(guó)家，中國(guó)得到FDI的量也比較多。也有同志議論到，中國(guó)的FDI里也會(huì)混雜了一部分熱錢(qián)，但從法律形式和統(tǒng)計(jì)上來(lái)講，它們是在FDI項(xiàng)下的?？傊?，FDI今年會(huì)比較強(qiáng)勁。因此，從國(guó)際收支總平衡，也就是從經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目總和來(lái)看，中國(guó)今年國(guó)際收支的總順差可能還是比較大的。
但是我們說(shuō)真正關(guān)注到外部不平衡的經(jīng)常項(xiàng)目順差會(huì)得到改進(jìn)。在這種趨勢(shì)之下，也就是說(shuō)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得明顯好轉(zhuǎn)的情況下，和世界、全球上很多其它國(guó)家相比，這個(gè)指標(biāo)還好于世界許多其它國(guó)家的情況下，全球范圍內(nèi)看到有些個(gè)別國(guó)家對(duì)中國(guó)進(jìn)行發(fā)難，可能是“醉翁不在酒”，可能由于他們自身國(guó)內(nèi)政治的考量。
總之，我第一部分向大家介紹國(guó)際收支大致的今年以來(lái)的變化方向，當(dāng)然這個(gè)變化方向?qū)嶋H上是一個(gè)連續(xù)的變化方向。
第二部分，我想講國(guó)際收支的調(diào)整有兩種調(diào)整的主要方式。如果擴(kuò)展一下可以說(shuō)三種主要調(diào)整方式，大家在經(jīng)濟(jì)學(xué)中的理解，基于價(jià)格的調(diào)整方式，當(dāng)價(jià)格發(fā)生了變化以后，生產(chǎn)者和消費(fèi)者就會(huì)做初步的選擇，使得它能夠優(yōu)化自己的利益。具體來(lái)講，不管是國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格變化還是匯率發(fā)生變化，從國(guó)內(nèi)的制造業(yè)生產(chǎn)者來(lái)講，他就會(huì)選擇究竟是內(nèi)銷(xiāo)合算還是出口合算，國(guó)內(nèi)的進(jìn)口商和消費(fèi)者也會(huì)選擇究竟是買(mǎi)進(jìn)口貨合算還是買(mǎi)國(guó)產(chǎn)貨合算。這都是在價(jià)格信號(hào)下直接做出的選擇，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中供求關(guān)系中和價(jià)格關(guān)系中都有明確的描述。
如果擴(kuò)展一下可以說(shuō)三種主要調(diào)整方式，大家在經(jīng)濟(jì)學(xué)中的理解，基于價(jià)格的調(diào)整方式，當(dāng)價(jià)格發(fā)生了變化以后，生產(chǎn)者和消費(fèi)者就會(huì)做初步的調(diào)整，使得它能夠優(yōu)化自己的利益。具體來(lái)講，不管是國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格變化還是匯率發(fā)生變化，從國(guó)內(nèi)的制造業(yè)生產(chǎn)者來(lái)講，他就會(huì)選擇究竟是內(nèi)銷(xiāo)合算還是出口合算，國(guó)內(nèi)的進(jìn)口商和消費(fèi)者也會(huì)選擇究竟是買(mǎi)進(jìn)口貨合算還是買(mǎi)國(guó)產(chǎn)貨合算。這都是在價(jià)格信號(hào)下直接做出的選擇，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中供求關(guān)系和價(jià)格關(guān)系中都有明確的描述。
首先，跟隨價(jià)格變化的調(diào)整，假設(shè)兩邊市場(chǎng)都有深度，也就是說(shuō)本來(lái)一種內(nèi)銷(xiāo)的產(chǎn)品現(xiàn)在打算外銷(xiāo)了，假設(shè)我把這部分量轉(zhuǎn)到外銷(xiāo)的時(shí)候，出口市場(chǎng)的深度是足夠的。不會(huì)說(shuō)你忽然拿出一個(gè)批量出去后，那邊的市場(chǎng)沒(méi)有那樣的深度，你賣(mài)不出去。同時(shí)出口產(chǎn)品轉(zhuǎn)到內(nèi)銷(xiāo)的時(shí)候，內(nèi)銷(xiāo)的市場(chǎng)也有足夠的深度，也不會(huì)說(shuō)轉(zhuǎn)不進(jìn)來(lái)。在這種情況下，價(jià)格的反映就會(huì)及時(shí)的，短期就可以發(fā)生調(diào)整的，關(guān)于生產(chǎn)和消費(fèi)的決定。
但這種假設(shè)和現(xiàn)實(shí)可能還是有一些距離，對(duì)一些產(chǎn)品可能是這樣，對(duì)另一些市場(chǎng)，兩邊市場(chǎng)都有這種深度假設(shè)多少或許不存在，或許有一定的偏差。有些市場(chǎng)深度，這和一個(gè)國(guó)家市場(chǎng)的消費(fèi)傳統(tǒng)和消費(fèi)者的品位，它對(duì)技術(shù)規(guī)格的要求、對(duì)安全規(guī)格的要求(都有關(guān)系)，并不是說(shuō)一個(gè)產(chǎn)品只要價(jià)格信號(hào)變化了，它決定從內(nèi)銷(xiāo)轉(zhuǎn)到外銷(xiāo)，或者從外銷(xiāo)轉(zhuǎn)到內(nèi)銷(xiāo)就是毫無(wú)阻礙的，它就可以立即做出選擇，它可能(需要)對(duì)產(chǎn)品型號(hào)，對(duì)產(chǎn)品的工藝，甚至對(duì)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)做出調(diào)整，甚至有可能對(duì)生產(chǎn)能力做出調(diào)整，才能夠?qū)崿F(xiàn)。
所以說(shuō)，我們會(huì)看到，價(jià)格信號(hào)雖然會(huì)起到重要的作用，但并不是說(shuō)，像教科書(shū)上寫(xiě)的那么簡(jiǎn)單的，就能夠立即起到作用。這里也涉及到大家對(duì)結(jié)構(gòu)調(diào)整究竟是簡(jiǎn)單還是復(fù)雜的認(rèn)識(shí)可能存在著不同的理解。
我們說(shuō)第二個(gè)渠道是一個(gè)比較復(fù)雜的渠道，它是通過(guò)產(chǎn)能，就是生產(chǎn)能力來(lái)進(jìn)行中期的調(diào)整，也就是說(shuō)如果價(jià)格信號(hào)發(fā)生變化了，結(jié)構(gòu)調(diào)整開(kāi)始生效了，那么就要對(duì)產(chǎn)能進(jìn)行新的布局，這里也包括制造業(yè)和服務(wù)業(yè)，因?yàn)橹圃鞓I(yè)往往是可貿(mào)易的，服務(wù)業(yè)往往是不可貿(mào)易的，當(dāng)然這也不是百分之百的。總之來(lái)講，這也是一個(gè)產(chǎn)能布局的調(diào)整，中間也包括了要素配置，也就是勞動(dòng)力，特別是熟練勞動(dòng)力的成長(zhǎng)，包括投資、研發(fā)力量的配合。
也就是說(shuō)，如果結(jié)構(gòu)調(diào)整以及價(jià)格信號(hào)已經(jīng)明確了的話(huà)，那么產(chǎn)能的調(diào)整是通過(guò)投資、通過(guò)要素組合來(lái)逐步實(shí)現(xiàn)的，因此，往往是一個(gè)中期的調(diào)整過(guò)程。我們說(shuō)，中國(guó)出口現(xiàn)在比較強(qiáng)勁，是世界上主要的貿(mào)易實(shí)體，多數(shù)產(chǎn)能是在80年代后期，90年代逐步積累起來(lái)的，而且其中有相當(dāng)多數(shù)，超過(guò)一半以上是外商直接投資來(lái)培育的制造業(yè)及其出口的產(chǎn)能，很多企業(yè)的生產(chǎn)從最開(kāi)始也是完全面向出口的。過(guò)去的政策也是鼓勵(lì)這樣的，但后來(lái)由于結(jié)構(gòu)調(diào)整的政策，也鼓勵(lì)過(guò)去傳統(tǒng)的出口型企業(yè)面向內(nèi)銷(xiāo)。
政策已經(jīng)發(fā)生變化了，但產(chǎn)能已經(jīng)擺在那兒了。當(dāng)產(chǎn)能擺在那兒的時(shí)候，我們就要看這些產(chǎn)能究竟包括哪些內(nèi)容。剛才我已經(jīng)提到了，除了涉及到廠房設(shè)備之外，也涉及到勞動(dòng)力的配置問(wèn)題，勞動(dòng)力有熟練化的過(guò)程，他在某一個(gè)行業(yè)熟練化并不等于在另一個(gè)行業(yè)馬上就用上，所以在一個(gè)行業(yè)的熟練化就會(huì)出現(xiàn)大量的技工、工程師和有關(guān)的設(shè)備投資來(lái)配合。
另外，就是銷(xiāo)售渠道的拓展，銷(xiāo)售渠道不是一天就能拓展起來(lái)的，有時(shí)候需要花很多年的功夫開(kāi)辟一個(gè)新的市場(chǎng)，(才能)在不同的國(guó)家有效地進(jìn)行銷(xiāo)售。
第三，基礎(chǔ)設(shè)施的投資。
基礎(chǔ)設(shè)施的投資是一個(gè)很重要的差別。現(xiàn)在有很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析到，中國(guó)出口能力是強(qiáng)的，中國(guó)制造業(yè)能力是強(qiáng)的，但是其它國(guó)家、新興市場(chǎng)國(guó)家有可能也有追趕的潛力，但雖然有些國(guó)家勞動(dòng)力可能更便宜，勞動(dòng)力素質(zhì)也不錯(cuò)，可是基礎(chǔ)設(shè)施比較差，所以一時(shí)半會(huì)和中國(guó)還有一定的差距。
基礎(chǔ)設(shè)施的投資涉及到出口產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)產(chǎn)業(yè)的整個(gè)環(huán)境，像我們經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)一樣首先需要推動(dòng)通訊、物流等各個(gè)方面配合上去，大家要想到這方面的成本是非常重要的，如果基礎(chǔ)設(shè)施弱的話(huà)，在很多方面的成本就會(huì)顯得很高，即便勞動(dòng)力成本低也不見(jiàn)得有競(jìng)爭(zhēng)性。
第四，原材料、零部件等配套的逐步形成。
可能大家也注意到，最早期的一些制造業(yè)出口，包括紡織服裝的出口，中國(guó)處于裝配線(xiàn)的末端，其它東西，包括原材料、零部件大量都是進(jìn)口的。如果只這樣做最后附加價(jià)值很少，原材料加上零部件的進(jìn)口，加上專(zhuān)利費(fèi)用以及研發(fā)費(fèi)用都需要付給別人的話(huà)，最后真正能贏得的貿(mào)易順差是很少的，附加價(jià)值是很少的。但如果基礎(chǔ)設(shè)施和整個(gè)政策是有意識(shí)向某個(gè)方向發(fā)展的話(huà)，逐漸配套的投資，配套的勞動(dòng)力，配套的知識(shí)技能就會(huì)向這個(gè)方向集中。因此，附加價(jià)值就會(huì)不斷提高。附加價(jià)值提高，就會(huì)使得效益提高，它所帶來(lái)的貿(mào)易順差也會(huì)提高。
在中國(guó)我們看到這個(gè)明確的現(xiàn)象。在過(guò)去80年代末、90年代初的時(shí)候，這些所謂加工貿(mào)易的典型叫“三來(lái)一補(bǔ)”，可能能掙到的錢(qián)相對(duì)于出口價(jià)值低于10%，后來(lái)逐步提高，在2005年匯改的時(shí)候，我們附加價(jià)值率已經(jīng)達(dá)到了35%。從今年的數(shù)字看，加工貿(mào)易的附加價(jià)值率已經(jīng)超過(guò)43%，也就是表明，中國(guó)在原材料、零部件涉及相關(guān)服務(wù)，在研發(fā)以及在部分知識(shí)產(chǎn)權(quán)方面都慢慢形成了一種匯集。
這樣的過(guò)程可能是一個(gè)更長(zhǎng)的中期過(guò)程，也就是說(shuō)它有可能往往要花五到十年才能初步見(jiàn)到效果，逐步也就形成規(guī)模效應(yīng)。某種原材料、零部件生產(chǎn)能力會(huì)服務(wù)于多種不同的出口商品的生產(chǎn)。這叫“集群效應(yīng)”，也就是圍繞著最原始的出口裝配產(chǎn)品進(jìn)行配套。剛才所說(shuō)的數(shù)字也表明，逐漸來(lái)說(shuō)，加工貿(mào)易和現(xiàn)在所說(shuō)的一般貿(mào)易的區(qū)別開(kāi)始減弱了。
一般貿(mào)易，我們就說(shuō)國(guó)產(chǎn)自己的東西，但是任何國(guó)產(chǎn)的東西恐怕中間也不能說(shuō)沒(méi)有進(jìn)口的原材料，也不能說(shuō)沒(méi)有進(jìn)口的零部件，也不能說(shuō)沒(méi)用外面的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，這樣的情況下，它就是逐漸產(chǎn)生連續(xù)化，在我們的產(chǎn)業(yè)里也還有裝配型的。舉例子，大家說(shuō)iPod、iPad，我們附加價(jià)值很低，(不過(guò)整體上不同產(chǎn)業(yè)間)從百分之十幾，一直到百分之三十幾、百分之四十幾一直到百分之百，分布開(kāi)始均勻化。這些都是產(chǎn)能部署的結(jié)果，產(chǎn)能一旦向這個(gè)方向部署，它一定會(huì)有一個(gè)自身保護(hù)的過(guò)程，即便價(jià)格朝不利的方向，即便是架構(gòu)調(diào)整，包括對(duì)環(huán)境、上下游產(chǎn)品的比例關(guān)系，其它結(jié)構(gòu)調(diào)整的政策，給了你壓力之后，這個(gè)廠商還是要力求繼續(xù)生產(chǎn)，繼續(xù)銷(xiāo)售，否則的話(huà)它的投資可能收不回來(lái)，或者投資回報(bào)會(huì)大幅降低，所以他一定會(huì)力求通過(guò)自我完善，繼續(xù)保持它的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，這是他本能的反應(yīng)，也是正當(dāng)?shù)姆磻?yīng)。
直到廠商的努力調(diào)整還是跟不上整個(gè)外部環(huán)境和政策環(huán)境的壓力的時(shí)候，才會(huì)被迫采用急劇的調(diào)整，比如關(guān)停、搬遷，嚴(yán)重的或明顯的從產(chǎn)品或行業(yè)上進(jìn)行轉(zhuǎn)移。
我們也看到這種情況，當(dāng)人民幣匯率發(fā)生變化，當(dāng)國(guó)際市場(chǎng)條件開(kāi)始發(fā)生變化，當(dāng)初級(jí)原材料價(jià)格開(kāi)始上漲，當(dāng)國(guó)內(nèi)開(kāi)始進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，快速發(fā)展服務(wù)業(yè)的變化，勞動(dòng)力工資的變化等等的時(shí)候，廠商到底有多大余地呢？我們發(fā)現(xiàn)，廠商的余地往往超過(guò)我們想象，也就是說(shuō)廠商最開(kāi)始對(duì)政策的評(píng)估，比如說(shuō)這個(gè)調(diào)整在3%左右的幅度我可能就受不了了，就需要關(guān)門(mén)了，但實(shí)際上最后調(diào)整3%，你看它還掙扎下來(lái)了，再調(diào)整3%，它又掙扎下來(lái)了。
觀察什么原因，還是中間有相當(dāng)大的余地，就是在成本控制方面，在工藝調(diào)整方面，在產(chǎn)品升級(jí)方面，產(chǎn)品可以升級(jí)以后賣(mài)更好的價(jià)錢(qián)。有些企業(yè)在研發(fā)方面可以設(shè)計(jì)新的型號(hào)，在銷(xiāo)售渠道方面，如果發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)不太好的情況下，我們看到全球很多新興市場(chǎng)國(guó)家收入在不斷提高，購(gòu)買(mǎi)力在增強(qiáng)。所以，很多商品在過(guò)去想象不到可以銷(xiāo)售的新興市場(chǎng)國(guó)家，找到了新的銷(xiāo)售市場(chǎng)。
再有就是討價(jià)的能力，我一個(gè)產(chǎn)品出口，過(guò)去賣(mài)什么價(jià)錢(qián)，現(xiàn)在我可不可以抬價(jià)，有的產(chǎn)品有抬價(jià)的空間，有的產(chǎn)品沒(méi)有抬價(jià)的空間，有的有一定的定價(jià)權(quán)，有的沒(méi)有定價(jià)權(quán)，在價(jià)格上，總體來(lái)講還是有一個(gè)討價(jià)還價(jià)的機(jī)會(huì)。在所有這些空間都可以利用的情況下，廠商的靈活性比我們想象得要高。因此，我們說(shuō)這是第二種調(diào)整方式，也就是說(shuō)周期會(huì)比較長(zhǎng)，它是通過(guò)產(chǎn)能布局、投資方向來(lái)進(jìn)行調(diào)整，這種調(diào)整花的時(shí)間比剛才說(shuō)的第一種調(diào)整花的時(shí)間顯然要長(zhǎng)得多。這表明在全球平衡在這一個(gè)觀點(diǎn)上持有中期調(diào)整的眼光，而不能簡(jiǎn)單地認(rèn)為短期就能實(shí)現(xiàn)調(diào)整。
居民儲(chǔ)蓄率會(huì)發(fā)生變化，這個(gè)儲(chǔ)蓄率包括更廣的內(nèi)容，包括這個(gè)國(guó)家的傳統(tǒng)文化，現(xiàn)在還有很多經(jīng)濟(jì)學(xué)界和政策界解釋不是太清楚的一些內(nèi)容，甚至是超過(guò)中期，比如亞洲是屬于家庭儲(chǔ)蓄率比較高的地區(qū)，其中華人也是有代表性的，這個(gè)時(shí)間周期相對(duì)更長(zhǎng)一點(diǎn)。
調(diào)整是相對(duì)速度的變化，在這個(gè)基礎(chǔ)上進(jìn)行政策優(yōu)化。首先從我們自身來(lái)看，結(jié)構(gòu)調(diào)整的政策，價(jià)格調(diào)整的政策已經(jīng)在發(fā)生變化，而且速度在提高，我們自己感覺(jué)我們是朝著這個(gè)方向在走，這有點(diǎn)像在田徑場(chǎng)上的比賽，大家在場(chǎng)上跑的時(shí)候，首先可能你覺(jué)得我自己在提速，我準(zhǔn)備在這一圈以后要提速了，你也感到自己在提速了，但是你最終拿什么名次不光取決于你什么速度，還取決于你的競(jìng)爭(zhēng)(對(duì)手)是減速還是保持原速，還是他們也提速了，如果他們提的速度比你還快的話(huà)，你的名次可能還往后變化。
我想說(shuō)的是什么呢？就是關(guān)于內(nèi)需與外需之間，關(guān)于價(jià)格之間，關(guān)于產(chǎn)能之間，關(guān)于要素之間也有一個(gè)相對(duì)變化的問(wèn)題。我們說(shuō)我們?cè)诩訌?qiáng)內(nèi)需，但也要看其它國(guó)家做得怎么樣，他們的內(nèi)需是在減少還是內(nèi)需也在增加，價(jià)格從我們主動(dòng)上來(lái)講也在發(fā)生變化和調(diào)整，但相對(duì)價(jià)格究竟怎么樣，這還需要考察的。
中國(guó)的產(chǎn)能已經(jīng)明顯地開(kāi)始在制造業(yè)減速了，但是有中國(guó)自己的投資，有中國(guó)自己的貸款，同時(shí)還有外商的直接投資，所以也是一個(gè)相對(duì)的變化。
要素，特別是勞動(dòng)力，我們知道有更多的要素，包括農(nóng)民工進(jìn)城，現(xiàn)在較大比例集中在建筑業(yè)和服務(wù)業(yè)，已經(jīng)不像過(guò)去那樣集中在制造業(yè)了，但這也有一個(gè)相對(duì)速度變化的問(wèn)題。
總體來(lái)講，我們有一些好的數(shù)字，首先我們說(shuō)，在新增投資中，制造業(yè)的比重占的已經(jīng)越來(lái)越低了，包括我們應(yīng)對(duì)本次金融危機(jī)所出臺(tái)的四萬(wàn)億刺激計(jì)劃里面，基本上沒(méi)有工業(yè)投資，沒(méi)有制造業(yè)投資。從金融業(yè)的貸款總額來(lái)講，我們?cè)谛略鲑J款總額中，現(xiàn)在對(duì)加工業(yè)的貸款占新增貸款中的比重已經(jīng)是一位數(shù)了，已經(jīng)不像過(guò)去一半或一半多都在制造業(yè)。銀行過(guò)去和制造業(yè)企業(yè)的聯(lián)系非常緊密，而且也熟悉，現(xiàn)在來(lái)講，新增貸款已經(jīng)是剛才所說(shuō)的，一位數(shù)在制造業(yè)，其它大量的在基礎(chǔ)設(shè)施、市政設(shè)施、服務(wù)業(yè)等等各種行業(yè)。
再有一個(gè)數(shù)字是FDI，外商直接投資過(guò)去在中國(guó)形成了大量的制造業(yè)產(chǎn)能，然后面向出口，但是現(xiàn)在在外商直接投資這個(gè)領(lǐng)域里頭，投資于服務(wù)業(yè)的已經(jīng)將近百分之五十，具體說(shuō)，我們看到的數(shù)字是百分之四十七點(diǎn)幾都在服務(wù)業(yè)，這也是相當(dāng)大的變化，這些變化都表明我們的產(chǎn)能布局在各種領(lǐng)域都在發(fā)生變化，隨著這種變化，中國(guó)的國(guó)際收支會(huì)更加健康，會(huì)更加趨于平衡。
還有一個(gè)數(shù)字，就是剛才所提到的加工貿(mào)易的增值率，這也表明制造業(yè)也在發(fā)生轉(zhuǎn)變。所以，從這個(gè)角度來(lái)看，我們認(rèn)為，自身來(lái)看，我們調(diào)整的速度還是比較明顯的，但是我們也要看，在全球經(jīng)濟(jì)情況下，大家還有一個(gè)相對(duì)比較的問(wèn)題，就是相對(duì)速度怎么樣，最后會(huì)決定于我們結(jié)構(gòu)調(diào)整的效果是否能達(dá)到我們的預(yù)期目標(biāo)。同時(shí)也引出了一個(gè)題目，就是政策如何進(jìn)一步優(yōu)化的問(wèn)題。
我們說(shuō)，這幾年以來(lái)，從中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，2007年提出“調(diào)結(jié)構(gòu)，減順差，促消費(fèi)”以及后來(lái)的若干文件都提出了從科學(xué)發(fā)展觀的角度來(lái)促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。結(jié)構(gòu)調(diào)整的各項(xiàng)口號(hào)、方向也都非常清楚。但是也不等于說(shuō)大的方向明確了，具體政策制定的政策都能做到百分之百的優(yōu)化，這也不見(jiàn)得。
回顧一下日本的經(jīng)驗(yàn)。日本在80年代末，房地產(chǎn)泡沫破裂以后，從90年代開(kāi)始對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)整，當(dāng)時(shí)一個(gè)主要的口號(hào)，就是日本要轉(zhuǎn)向內(nèi)需為主的經(jīng)濟(jì)，但是一個(gè)十年過(guò)許去了，甚至現(xiàn)在快兩個(gè)十年過(guò)去了，我們還是聽(tīng)到日本人討論說(shuō)，他們還沒(méi)有真正學(xué)會(huì)如何實(shí)現(xiàn)以?xún)?nèi)需為主的經(jīng)濟(jì)，也就是說(shuō)它還有一個(gè)過(guò)程，就是政策的設(shè)計(jì)，政策的評(píng)估，政策的優(yōu)化，最后能夠落實(shí)我們實(shí)現(xiàn)的方向目標(biāo)經(jīng)常也有一個(gè)過(guò)程。
總之，在這樣一個(gè)過(guò)程中，我們來(lái)看待中國(guó)國(guó)際收支的形勢(shì)和走勢(shì)。限于時(shí)間，我就不談另外一個(gè)題目“國(guó)際收支的走勢(shì)和我們宏觀政策的相互聯(lián)系”，這里面有很多的相互聯(lián)系，包括大家所談到的中國(guó)經(jīng)濟(jì)在這種情況下(會(huì))有一個(gè)重要的全球機(jī)會(huì)，同時(shí)人民幣“走出去”也有一個(gè)重要的機(jī)會(huì)。同時(shí)，我們可能將更過(guò)的資源分配轉(zhuǎn)向民間，包括外匯來(lái)講，更多的“藏匯于民”。所謂“藏匯于民”并不是老百姓把外匯藏到自己手里，而是他們自行決定運(yùn)用包括投資等等機(jī)會(huì)。
我在這里就花時(shí)間向大家今天介紹這樣的題目，可能占用了大家過(guò)多的時(shí)間，講的不對(duì)的地方請(qǐng)大家批評(píng)指正。謝謝大家！
