環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)終于出現(xiàn)久違的上漲。秦皇島煤炭網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，12月23日，最新公布的環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)收在372元/噸，較上期上漲1元，這是自6月中旬以來，時隔26周之后，該指數(shù)首次上漲。去年12月17日以來，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)總計發(fā)布52期，其中，只有6月3日、6月10日和12月23日三期環(huán)比出現(xiàn)小幅上漲，其他時間，該指數(shù)大多處于弱勢下跌態(tài)勢。12月23日當期，該指數(shù)較去年同期下跌153元或29.1%。

　　此次環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)之所以能夠回升，主要還是因為近期環(huán)渤海地區(qū)下水煤市場供求情況發(fā)生了微妙變化。

　　一方面，下游電廠前期煤炭采購規(guī)模偏小，導致電廠電煤庫存水平偏低，隨著日耗逐步回升，電廠煤炭采購力度整體回升。秦皇島港、國投曹妃甸港和國投京唐港等環(huán)渤海三港煤炭發(fā)運量可以在很大程度上反應下游用戶的采購力度，今年10、11月份以上三港日均煤炭發(fā)運量分別只有71.5萬噸和77.5萬噸，較去年同期分別大幅下降26.8%和22.0%。11月底，六大發(fā)電集團沿海區(qū)域電廠煤炭庫存降至1241萬噸，基本上處于2011年同期以來低點，同比減少164萬噸或11.6%，較9月末減少136萬噸或10.2%。進入12月之后，隨著氣溫下降導致取暖用電需求增加以及水電出力回落，燃煤電廠日耗水平進一步提升。12月中上旬六大發(fā)電集團沿海區(qū)域電廠日均耗煤量回升至59.8萬噸，較11月增加5.5萬噸，增長10.1%。這種情況下，進入12月份之后電廠電煤采購力度明顯回升，在外貿(mào)煤沒有太大價格優(yōu)勢的情況下，對環(huán)渤海地區(qū)內(nèi)貿(mào)煤的采購需求顯著增加。12月1-22日，以上環(huán)渤海三港日均煤炭發(fā)運量達到95.6萬噸，較11月增加18.1萬噸或23.4%，同比也增加5.9萬噸或6.6%。

　　另一方面，受多種因素影響，進入12月以來環(huán)渤海港口煤炭調(diào)入量并未如發(fā)運量一樣出現(xiàn)大幅回升，導致港口煤炭庫存持續(xù)下降。筆者觀察認為，影響12月港口煤炭調(diào)入的原因主要有以下幾點：一是惡劣天氣在一定程度上影響了煤炭運輸。雨雪和大霧天氣多次導致煤炭主產(chǎn)區(qū)出省高速封閉，給煤炭公路運輸造成一定影響，也給鐵路煤炭運輸帶來或多或少的影響，最終影響了部分港口煤炭調(diào)入。二是鐵路運費下調(diào)預期在也在一定程度上影響了港口煤炭調(diào)入。11月初，鐵路總公司在北京局、濟南局和呼局進行試點，下調(diào)鐵路直達煤炭運費;11月下旬，鐵總批復西安局，其管內(nèi)合資鐵路運費可以適當下調(diào)。本來隨著煤價不斷走低，煤炭行業(yè)要求鐵路降低運價的呼聲已然很高，在煤炭鐵路運價局部下調(diào)之后，市場關(guān)于鐵路煤炭運價下調(diào)的預期就更加強烈。這種情況下，部分貿(mào)易商和煤炭企業(yè)觀望心態(tài)日益濃厚，導致鐵路發(fā)煤量減少。三是部分煤企和貿(mào)易商往港口發(fā)煤的盲目性下降。因為需求不佳，因為煤價持續(xù)低迷，更因為煤炭供需年度談判臨近，特別是大型煤企往港口發(fā)煤的盲目性大大降低，基本上是依據(jù)市場銷售情況來組織煤炭發(fā)運。受以上因素影響，進入12月，環(huán)渤海港口煤炭調(diào)入量雖然較11月有所回升，但卻明顯低于同期港口煤炭發(fā)運量。數(shù)據(jù)顯示，12月1-22日，秦皇島港、國投曹妃甸港和國投京唐港等三港日均煤炭調(diào)入量約76.8萬噸，較發(fā)運量少18.8萬噸。12月22日，以上三港煤炭庫存已經(jīng)降至580萬噸左右，較11月末驟降410余萬噸，創(chuàng)下2009年以來新低。由于港口煤炭庫存大幅下降，部分優(yōu)勢煤種出現(xiàn)短缺，最終促使煤價小幅上調(diào)。

　　考慮到近來環(huán)渤海港口煤炭庫存大幅下滑，再加上1月中上旬下游電廠日耗還可能進一步回升，電廠煤炭采購短期還將繼續(xù)保持一定熱度，當前煤炭市場賣方話語權(quán)無疑是有所增強。如果這種情形出現(xiàn)在往年同期，煤價早已啟動上漲行情。但是，如今市場上多數(shù)賣方都仍在觀望，似乎是等著龍頭煤企率先提價。

　　后期龍頭煤企可能會提價，也可能會繼續(xù)維持煤價平穩(wěn)，畢竟龍頭煤企的價格相對市場價格有所偏高。但是，不管龍頭煤企短期內(nèi)提價與否，煤價中短期內(nèi)尚不會出現(xiàn)趨勢性上漲，煤企生存處境仍顯艱難。如果龍頭煤企提價，市場將面臨至少以下三方面威脅。

　　首先，疲軟的煤炭需求將繼續(xù)壓制煤價。一方面，當前經(jīng)濟下行壓力仍然較大，短期內(nèi)電力、鋼材、水泥等下游產(chǎn)品需求難以明顯回升，煤炭需求整體仍將疲軟;另一方面，今年春節(jié)在2月上旬，從往年1月下旬開始，受企事業(yè)單位陸續(xù)放假影響，用電需求將逐步回落，火電發(fā)電量及電廠煤炭日耗量也將明顯回落，屆時電廠等用戶煤炭采購將再度回落，煤價也將再度面臨下行壓力。

　　其次，煤炭進口量可能會回升。如果內(nèi)貿(mào)煤價格上漲，再加上前期沿海煤炭運價上漲較快，同時來自澳大利亞的進口煤關(guān)稅下降，進口煤的價格優(yōu)勢將再度顯現(xiàn)，這或?qū)е潞笃谶M口煤數(shù)量再度回升。在國內(nèi)煤炭需求疲軟的大背景下，進口煤回升無疑將再度加大國內(nèi)煤炭供給壓力，最終加大煤價回調(diào)壓力。

　　再次，可能會帶動國內(nèi)煤炭產(chǎn)量回升。從近兩年煤炭市場發(fā)展情況來看，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量壓縮的異常艱難已是有目共睹，只有煤價不斷下跌，部分中小煤炭企業(yè)才逐漸被迫選擇了暫時停產(chǎn)，過剩產(chǎn)能出清還遠未完成。如果煤價上漲，在短期下游用戶采購力度較大的情況下，不僅部分正常在產(chǎn)煤礦可能提高產(chǎn)量，部分暫時停產(chǎn)礦井也可能會再度恢復生產(chǎn)，最終導致煤炭產(chǎn)量增加，進一步加劇市場供求失衡，結(jié)局可能是導致煤價很快再度掉頭向下。

　　總而言之，雖然短期環(huán)渤海動力煤價格出現(xiàn)小幅回升，市場也有龍頭煤企可能會借機漲價的傳言，但煤炭市場存在的根本問題尚未解決，無論煤價上漲與否，未來很長時期內(nèi)煤炭行業(yè)的處境仍將艱難。