5月份以來，受多方面因素影響，國內(nèi)動力煤價格快速止跌企穩(wěn)，神華、中煤、伊泰等大型煤企先后小幅上調(diào)部分低卡煤價格。雖然目前5500大卡及以上煤種價格多數(shù)暫時繼續(xù)保持平穩(wěn)，但從多方面影響因素來看，短期國內(nèi)動力煤價格仍有望整體小幅上漲。

　　第一，市場機制將繼續(xù)發(fā)揮作用。

    雖然近兩年相關(guān)部門出臺了一系列救市措施，但5月份以來煤市止跌企穩(wěn)主要還是市場機制作用的結(jié)果。隨著煤價不斷下跌，越來越多的煤企陷入虧損。對于特定產(chǎn)地來說，由于不同發(fā)熱量煤炭的生產(chǎn)成本和運輸成本差別不大，那些發(fā)熱量較低、煤質(zhì)較差的煤礦率先陷入虧損，越來越多的這種礦井進入停產(chǎn)和半停產(chǎn)狀態(tài)，從而導(dǎo)致低卡煤供應(yīng)減少。供應(yīng)減少導(dǎo)致供求關(guān)系發(fā)生變化，并促使煤價止跌企穩(wěn)甚至反彈回升。神華等煤企小幅上調(diào)低卡煤價格便是順應(yīng)市場的舉動。目前低卡煤價格只是出現(xiàn)了每噸5-10元的小幅回升，這樣的升幅顯然不能讓停產(chǎn)煤礦重新回歸市場。未來市場機制將繼續(xù)發(fā)揮作用，隨著季節(jié)性用煤需求回升，短期內(nèi)低卡煤價格進一步上漲是大概率事件。當?shù)涂簝r格進一步上漲之后，高卡煤的需求必然會明顯增加，進而導(dǎo)致價格上漲。

　　第二，電廠和港口去庫存進程的結(jié)束將為后期煤價提供支撐。

    今年以來，由于市場預(yù)期不佳，電廠始終在去庫存。截止5月10日，全國重點電廠煤炭庫存已經(jīng)降至5505萬噸，創(chuàng)下2011年同期以來新低，較年初減少3950萬噸，下降41.8%，同比減少1825萬噸，下降24.9%。5月下旬，六大發(fā)電集團沿海區(qū)域電廠煤炭庫存降至1200萬噸左右，較去年同期減少超過200萬噸。在前期電廠煤炭庫存大幅下降的情況下，短期內(nèi)進一步去庫存的空間已經(jīng)不大，這意味著未來電廠煤炭采購至少將趨于正常。隨著夏季用電高峰臨近，發(fā)電用煤需求回升，電廠煤炭采購勢必會穩(wěn)步增加，從而對煤價整體回升形成支撐。另外，由于5月份以來環(huán)渤海港口煤炭發(fā)運量繼續(xù)大于調(diào)入量，近日秦皇島港、國投曹妃甸港和國投京唐港煤炭庫存已經(jīng)降至1200萬噸以下，創(chuàng)下近一年來新低。港口煤炭庫存下降也將為煤價回升提供一定支撐。

　　第三，幫助煤炭行業(yè)脫困，政策力度再度加大。

    4月初，發(fā)改委等多部門聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于開展煤礦違法違規(guī)建設(shè)生產(chǎn)情況核查工作的通知》，力圖遏制煤礦違法違規(guī)生產(chǎn)、超能力生產(chǎn)和不安全生產(chǎn)。5月13日，國家發(fā)改委經(jīng)濟運行調(diào)節(jié)局組織召開煤炭行業(yè)脫困工作第29次聯(lián)席會議，研究安排對山西、陜西、內(nèi)蒙古三省區(qū)煤礦違法違規(guī)建設(shè)生產(chǎn)核查情況進行重點抽查，希望通過抽查，進一步督促三省區(qū)抓好“四個嚴格治理”。另外，5月7日，國家發(fā)改委組織召開煤炭行業(yè)脫困暨經(jīng)濟運行調(diào)節(jié)電視電話會，會上各煤炭主產(chǎn)省區(qū)相關(guān)負責人均就煤炭行業(yè)脫困工作進行了表態(tài)發(fā)言，均表示將嚴格控制煤炭產(chǎn)量，加強“四個嚴格治理”，落實晉陜蒙三省區(qū)兩公司協(xié)商機制工作，共同維護煤炭市場秩序，促進煤炭行業(yè)平穩(wěn)運行，力促煤炭價格穩(wěn)中有升。

　　第四，龍頭煤企或會進一步提價。

    自從5月11日神華和中煤上調(diào)(或變相上調(diào))部分低卡煤價格以來，市場拋售現(xiàn)象顯著減少，煤炭市場信心明顯好轉(zhuǎn)，部分煤種市場價格出現(xiàn)出小幅回升。在煤炭需求疲軟的情況下，買方市場話語權(quán)相對較強，為了不影響銷售，中小煤炭企業(yè)往往不敢也不愿貿(mào)然提價。但是龍頭煤企卻不太一樣，由于其市場份額較大，話語權(quán)較強，在合適的情況下，往往會率先上調(diào)價格。值得注意的是，目前煤價下，除了神華之外，中煤和伊泰的煤炭業(yè)務(wù)整體仍處于虧損狀態(tài)，煤企存在進一步上調(diào)煤價的意愿。在多重利好因素支撐下，預(yù)計6月份神華等煤企將再度帶頭上調(diào)煤價，整個動力煤市場也將因此受到進一步提振。

　　總而言之，雖然當前經(jīng)濟下行壓力仍然較大，煤炭需求整體依然疲軟，水電、風電、核電、氣電等替代能源快速增長，但由于煤電在電源結(jié)構(gòu)中仍占據(jù)絕對優(yōu)勢，6-8月份夏季用電高峰期間，煤電發(fā)電量和發(fā)電耗煤量均將明顯增加，在多重利多因素影響下，動力煤價格有望出現(xiàn)一輪整體小幅上漲。