截至5月12日秦皇島5,500大卡動(dòng)力煤價(jià)下跌5元至400元,年初以來持續(xù)下跌115元或22%,再創(chuàng)10年新低。秦皇島庫存增長1%至623萬噸。

　　北方四港庫存增1.6%至2,276萬噸,同比增長67%,庫存明顯偏高。秦皇島錨地船舶數(shù)量近日有所反彈,由30艘到50艘左右。煤炭海運(yùn)指數(shù)下跌0.7%。沿海六大電廠庫存連續(xù)6 周下降,累計(jì)下跌17%至近年低位,庫存天數(shù)由20天下降至18天,日耗量下降1.8%至60萬噸。澳大利亞紐卡爾斯煤價(jià)大跌6%至61美元,主要是颶風(fēng)影響消除,鐵路運(yùn)力恢復(fù)正常。進(jìn)入5月,焦煤價(jià)格繼續(xù)下調(diào),山西、山東、河北各大礦與鋼廠的銷售價(jià)格下調(diào)或計(jì)劃下調(diào)30-60元不等,大部分企業(yè)對后市仍較悲觀,認(rèn)為仍有一定降價(jià)空間,但是目前下游庫存普遍偏低,如價(jià)格有反彈可能會(huì)形成進(jìn)一步利好。

　　隨著今年以來煤價(jià)的快速下跌,全行業(yè)虧損程度持續(xù)加大,政府脫困會(huì)議一再召開,各種減產(chǎn)、限產(chǎn)政策一再強(qiáng)調(diào),但是效果不明顯,需求下降的速度超預(yù)期,市場機(jī)制發(fā)揮了決定性的作用。相比去年行業(yè)各種稅費(fèi)減免、改革,限制進(jìn)口等重量級(jí)托底政策出臺(tái),今年可利用的有效工具明顯不足。而以國有大礦為主的各煤企業(yè)也為了生存下去苦苦支撐,虧損也要生產(chǎn),供應(yīng)的下降速度遠(yuǎn)不如需求的下降速度。進(jìn)行較好轉(zhuǎn)型的企業(yè)不多,并購收購的行為很少見,整個(gè)行業(yè)仍處在漫漫寒冬中。5月是煤炭淡季,整體需求前景欠佳。

　　對于板塊較好的投資機(jī)會(huì)可能是6月左右煤價(jià)觸底,由于整體市場悲觀情緒彌漫,下游及流通環(huán)節(jié)庫存會(huì)很低,旺季來臨下游補(bǔ)庫存,恰逢經(jīng)濟(jì)有所回暖,疊加作用可帶來板塊的一波明顯反彈,但目前還只是假設(shè)而已。