截至5月12日秦皇島5,500大卡動力煤價下跌5元至400元,年初以來持續(xù)下跌115元或22%,再創(chuàng)10年新低。秦皇島庫存增長1%至623萬噸。

　　北方四港庫存增1.6%至2,276萬噸,同比增長67%,庫存明顯偏高。秦皇島錨地船舶數(shù)量近日有所反彈,由30艘到50艘左右。煤炭海運指數(shù)下跌0.7%。沿海六大電廠庫存連續(xù)6 周下降,累計下跌17%至近年低位,庫存天數(shù)由20天下降至18天,日耗量下降1.8%至60萬噸。澳大利亞紐卡爾斯煤價大跌6%至61美元,主要是颶風影響消除,鐵路運力恢復正常。進入5月,焦煤價格繼續(xù)下調(diào),山西、山東、河北各大礦與鋼廠的銷售價格下調(diào)或計劃下調(diào)30-60元不等,大部分企業(yè)對后市仍較悲觀,認為仍有一定降價空間,但是目前下游庫存普遍偏低,如價格有反彈可能會形成進一步利好。

　　隨著今年以來煤價的快速下跌,全行業(yè)虧損程度持續(xù)加大,政府脫困會議一再召開,各種減產(chǎn)、限產(chǎn)政策一再強調(diào),但是效果不明顯,需求下降的速度超預期,市場機制發(fā)揮了決定性的作用。相比去年行業(yè)各種稅費減免、改革,限制進口等重量級托底政策出臺,今年可利用的有效工具明顯不足。而以國有大礦為主的各煤企業(yè)也為了生存下去苦苦支撐,虧損也要生產(chǎn),供應的下降速度遠不如需求的下降速度。進行較好轉(zhuǎn)型的企業(yè)不多,并購收購的行為很少見,整個行業(yè)仍處在漫漫寒冬中。5月是煤炭淡季,整體需求前景欠佳。

　　對于板塊較好的投資機會可能是6月左右煤價觸底,由于整體市場悲觀情緒彌漫,下游及流通環(huán)節(jié)庫存會很低,旺季來臨下游補庫存,恰逢經(jīng)濟有所回暖,疊加作用可帶來板塊的一波明顯反彈,但目前還只是假設而已。