11月份煤炭市場總體穩(wěn)定，煉焦煤市場變化不大，動力煤市場繼續(xù)小幅反彈，受APEC會議影響，下游鋼鐵、焦化及電力需求短期受到抑制，資源壓力有所增加。

　　關于12月份的煤炭市場，繼續(xù)維持穩(wěn)定運行判斷。從宏觀上講，11月份匯豐PMI終值50%，回落0.4個百分點，創(chuàng)六個月新低并直逼榮枯分界線，官方PMI也大幅回落0.5個百分點，經(jīng)濟下行壓力增大，央行的加息動作也表明高層對經(jīng)濟整體下行風險的擔憂，因此來說，十二月份外部宏觀經(jīng)濟環(huán)境仍不會有明顯改善;二是從下游市場看，鋼材需求繼續(xù)維持弱勢。12月份從季節(jié)上已進入施工淡季，鋼材需求很難出現(xiàn)明顯好轉。10月份以來，全國高爐開工率呈現(xiàn)明顯小幅下行走勢，目前仍在90%以下運行;三是下游用戶階段性補庫結束，短期采購欲望降低。經(jīng)過前一輪備煤，目前電廠庫存普遍充足，鋼鐵企業(yè)對煉焦煤市場預期仍不好，今年基本沒有進行冬儲。另外，12月份面臨明年訂貨談判，從策略上用戶也會降低采購力度，近期秦港錨地船舶已減至20-30艘的歷史低水平，如果12月份消耗量不出現(xiàn)大的改觀，很難刺激用戶加大采購力度。

　　從供給角度看，總體看，12月份資源供給過剩壓力依然不小。一、國內煤炭產(chǎn)量有望繼續(xù)下降。近幾個月來，全國煤炭產(chǎn)量持續(xù)小幅回落。11月份內蒙古煤炭產(chǎn)量7348萬噸，環(huán)比減少103萬噸，同比減少972萬噸，12月份作為全年最后一個生產(chǎn)月份，為保證安全生產(chǎn)，大型煤礦產(chǎn)量都會受到不同程度的抑制，在目前政府約束產(chǎn)能的背景下，全國煤炭產(chǎn)量繼續(xù)下降是大概率事件;二、煤炭進口觸底回升。雖然目前進口煤尚未對唐山區(qū)域造成明顯沖擊，但煉焦煤進口量已明顯放大。10月份國內煤炭進口總量環(huán)比上月略有下降，但煉焦煤大幅增加。10月份共進口煉焦煤544萬噸，環(huán)比增加139萬噸，增幅34%，其中唐山地區(qū)143萬噸，環(huán)比增加47萬噸，增幅49%;三、煤炭庫存處于高位。截至11月末，國內主要鋼鐵企業(yè)煉焦煤庫存746萬噸，比8月末低點增加135萬噸，增幅22%;電廠存煤更是創(chuàng)歷史新高，11月上旬國內重點電廠存煤9833萬噸，比8月上旬增加2164萬噸，增幅28%，可用天數(shù)32天。秦港存煤本月直線升高，月增幅16%，已接近750萬噸。

　　綜合分析，初步判斷：12月份國內煤炭市場將繼續(xù)維持弱平衡走勢，煉焦煤市場基本穩(wěn)定，動力煤市場繼續(xù)震蕩反彈。具體來說，鋼鐵市場受季節(jié)性影響難有太好表現(xiàn)，煉焦煤需求仍將不溫不火，煉焦煤價格弱勢穩(wěn)定;動力煤需求會有所好轉，但受制于下游庫存高企，不足以拉動煤價大幅上漲，動力煤市場價格的反彈動力仍主要源自國內大型煤企上調長協(xié)價格的推動。