盡管煤炭景氣下滑，但隨著第四季度傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季到來，加之扶持煤炭企業(yè)的各類措施開始下沉到煤企，煤市或迎來轉(zhuǎn)機(jī)。

　　今年以來，煤炭經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形勢(shì)更加嚴(yán)峻。前8個(gè)月，全國(guó)煤炭產(chǎn)銷量同比雙下降。但進(jìn)入8月以來，煤炭庫(kù)存、價(jià)格等指標(biāo)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。數(shù)據(jù)顯示，8月份，全社會(huì)煤炭庫(kù)存已持續(xù)33個(gè)月在3億噸以上，但主要港口存煤同比下降8.3%;全國(guó)煤炭進(jìn)口1886萬(wàn)噸，同比下降27.4%，環(huán)比下降18.1%;動(dòng)力煤價(jià)格在8月份下降10元/噸后，9月份止跌微升。于此同時(shí)，各主要產(chǎn)煤省份也相繼出臺(tái)減輕煤炭企業(yè)負(fù)擔(dān)、促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的政策措施。這在一定程度上推動(dòng)了煤炭市場(chǎng)出現(xiàn)積極變化。

　　值得注意的是，將于明年1月起實(shí)施的《商品煤質(zhì)量管理暫行辦法》也為疲軟的煤市帶來利好。“該《辦法》對(duì)進(jìn)口煤限制不大，只是五大發(fā)電集團(tuán)及神華集團(tuán)縮減或暫停煤炭進(jìn)口，難讓煤炭市場(chǎng)出現(xiàn)根本性改變，但四季度本身就是取暖旺季，加上進(jìn)口煤縮減以及煤炭限產(chǎn)，煤炭市場(chǎng)預(yù)計(jì)將出現(xiàn)回升。”煤炭專家李朝剛分析表示，進(jìn)入8月份以來，我國(guó)煤炭行業(yè)部分運(yùn)行指標(biāo)有所改善，煤炭市場(chǎng)出現(xiàn)積極跡象。截至8月底，全社會(huì)煤炭庫(kù)存雖然持續(xù)33個(gè)月在3億噸以上，但主要港口存煤同比下降了8.3%。

　　市場(chǎng)表現(xiàn)來看，動(dòng)力煤價(jià)格在8月份下降10元/噸后，9月份出現(xiàn)止跌微升，其中，9月10日，秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)比8月末微漲5元/噸;陜西 、山西 、內(nèi)蒙古等煤炭主產(chǎn)區(qū)煤炭價(jià)格自9月份以來也小幅上漲了5元/噸左右。業(yè)內(nèi)分析人士表示，今年四季度，在出臺(tái)煤炭脫困措施，限制進(jìn)口煤以及大秦線檢修等因素作用下，動(dòng)力煤市場(chǎng)供應(yīng)端壓力將有所減少。隨著四季度水電減少，以及取暖需求增加，預(yù)計(jì)四季度動(dòng)力煤價(jià)格有望小幅回升。

　　國(guó)泰君安認(rèn)為，煤炭行業(yè)短多長(zhǎng)空，短期面臨煤價(jià)驅(qū)動(dòng)的投資機(jī)會(huì)。而近期隨著政府連續(xù)出臺(tái)限產(chǎn)、禁止超產(chǎn)等一系列控產(chǎn)能政策，刺激政策力度空前，而且在取消了神華、中煤等大煤企的收入考核目標(biāo)后，政策執(zhí)行力度較高。一旦旺季到來，供求不匹配將導(dǎo)致煤價(jià)反彈，在目前市場(chǎng)低配煤炭的背景下，煤炭股大概率會(huì)出現(xiàn)反彈。

　　國(guó)泰君安表示，四季度冬儲(chǔ)煤旺季來臨時(shí)，預(yù)計(jì)煤價(jià)季節(jié)性回升10%，預(yù)計(jì)冬天旺季階段煤價(jià)有望回升至550元/噸水平。推薦“彈性+主題”焦煤配置品種，首推品種永泰能源(焦煤、頁(yè)巖氣、新能源)前期漲幅較大，短期可回避;可首選盤江股份(貴州國(guó)企改革)，大有能源礦權(quán)解決可關(guān)注。長(zhǎng)期仍看好低估值的中國(guó)神華。