今年以來，國際煤炭市場供求形勢繼續(xù)維持寬松態(tài)勢，再加上美元震蕩回升，大宗商品價格整體震蕩走低，國際煤價出現(xiàn)了較大幅度回調(diào)。在下半年煤炭需求整體繼續(xù)疲軟的情況下，想要扭轉(zhuǎn)市場頹勢，國內(nèi)煤炭供應(yīng)量還需要進(jìn)一步收縮。從目前煤炭進(jìn)口和國內(nèi)生產(chǎn)兩方面的情況里看，下半年煤炭供應(yīng)也將順應(yīng)這個趨勢。
一、煤炭進(jìn)口保持高位
一方面，國際市場供求寬松，煤價回調(diào);另一方面，國內(nèi)部分地區(qū)對外煤的依存度不斷提高，再加上煤炭進(jìn)口沒有任何門檻，因此上半年我國煤炭進(jìn)口還是保持了快速增長勢頭。數(shù)據(jù)顯示，1-5月份，我國累計進(jìn)口各種煤炭(包括褐煤)13617萬噸，同比增長20.7%。
分煤種看，1-5月份，除了無煙煤進(jìn)口量同比下降8.1%之外，其他煤種進(jìn)口量均保持大幅增長勢頭。其中，煉焦煤同比增長44.4%，其他煙煤、其他煤和褐煤等動力用煤進(jìn)口量合計同比增長21.3%。1-5月份，褐煤進(jìn)口量累計達(dá)到2578萬噸，同比增長17.5%。在國內(nèi)需求疲軟的情況下，無論是煉焦煤、還是動力煤進(jìn)口大幅增長，均給國內(nèi)煤價帶來較大壓力。
二、庫存高企國內(nèi)產(chǎn)量被迫壓縮
由于需求疲軟，進(jìn)口量大幅增長，國內(nèi)煤礦、港口、電廠等各環(huán)節(jié)煤炭庫存長期高企。
數(shù)據(jù)顯示，4月末，全國國有重點煤礦庫存4665萬噸，再創(chuàng)歷史新高，環(huán)比3月末增加247萬噸，較2012年7月份煤市快速暴跌后的庫存高點增加110萬噸。即便5、6月份有所回落，預(yù)計6月末重點煤礦煤炭庫存仍將高達(dá)4500萬噸左右。
截至6月21日，秦皇島港、國投曹妃甸港、國投京唐港和廣州港煤炭庫存分別高達(dá)713萬噸、498萬噸、195萬噸和267萬噸，與去年年末相比，除國投京唐港小幅回落2萬噸之外，秦皇島港、曹妃甸港和廣州港分別增加77萬噸、80萬噸和21萬噸，三港煤炭庫存均處于歷史相對較高水平。
5月末，重點電廠煤炭庫存仍然高達(dá)7253萬噸，平均可用22天，雖然庫存量較去年年末降幅超過了10%，但這一庫存水平仍屬于歷史同期第二高點。
各環(huán)節(jié)庫存高企，企業(yè)銷售難度加大，回款壓力增加，同時煤價始終又面臨回調(diào)壓力，這種情況下，部分成本較高、煤種或區(qū)域位置不占優(yōu)勢、市場售價較低的企業(yè)開始停產(chǎn)、限產(chǎn)，國內(nèi)原煤產(chǎn)量整體出現(xiàn)了小幅下降。據(jù)國家發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示，今年1-5月份，全國原煤產(chǎn)量同比下降2.8%，其中5月份下降6.3%。
從煤炭主產(chǎn)省區(qū)來看，1-5月份，內(nèi)蒙古累計完成原煤產(chǎn)量38618萬噸，同比減少4266萬噸，下降9.95%;1~5月份，陜西累計完成原煤產(chǎn)量17740萬噸，同比增加559萬噸，增長3.3%;1~4月份，山西累計完成原煤產(chǎn)量29743萬噸，同比略有增加，增長0.2%。值得注意的是，以上三省區(qū)原煤產(chǎn)量下降均主要集中與地方鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦。數(shù)據(jù)分別顯示，1~5月份，內(nèi)蒙古鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦原煤產(chǎn)量同比減少11188萬噸，大幅下降58.3%;1~5月份陜西地方煤礦原煤產(chǎn)量同比減少815萬噸，下降9.4%;1~4月份，山西省地方煤礦原煤產(chǎn)量同比減少750萬噸，下降8.5%。地方煤礦原煤產(chǎn)量下降一定程度上是資源整合和兼并重組的結(jié)果，但也與其資源成本較高、市場銷售穩(wěn)定性差、抗風(fēng)險能力較低等因素有關(guān)，在市場發(fā)生變化的時候，部分煤礦銷售首先遭遇困境，率先停產(chǎn)、限產(chǎn)。
三、煤炭需求難現(xiàn)好轉(zhuǎn)
宏觀經(jīng)濟(jì)走勢是影響煤炭需求的根本性因素，但目前從多方面來看，對下半年國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢的期望值不宜過高。
首先，制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)作為宏觀經(jīng)濟(jì)的一項重要先行指標(biāo)，其當(dāng)前走勢意味著宏觀經(jīng)濟(jì)是否回暖仍有待觀察。匯豐中國PMI在3月份達(dá)到51.6%之后，4、5、6月份連續(xù)回落，5月份跌破50%榮枯分界線跌至49.2%，6月份初值進(jìn)一步跌至48.3%，創(chuàng)下去年10月份以來新低。雖然匯豐中國PMI和國家統(tǒng)計局PMI數(shù)據(jù)有所差異，但前者不斷走低，至少意味著目前及今后一段時期大量中小企業(yè)生存形勢不太理想，宏觀經(jīng)濟(jì)回暖的微觀基礎(chǔ)不夠扎實。
其次，當(dāng)前世界整體經(jīng)濟(jì)形勢仍然不容樂觀，貿(mào)易保護(hù)主義不斷抬頭，中國出口增長乏力。一季度，歐元區(qū)GDP按不變價計算，同比下降1.6%，季度同比增速創(chuàng)2010年一季度以來新低，4月份其失業(yè)率上升至12.2%，再創(chuàng)有記錄以來新高。歐元區(qū)作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體和中國最大的貿(mào)易伙伴，其經(jīng)濟(jì)再陷衰退，中國經(jīng)濟(jì)必然要受到牽連。再者，由于經(jīng)濟(jì)增長乏力，歐美頻頻采取貿(mào)易保護(hù)措施，下半年我國出口形勢或?qū)⑦M(jìn)一步受到影響。
再次，國內(nèi)固定資產(chǎn)投資增長回升乏力。一方面，多數(shù)行業(yè)產(chǎn)能過剩，從根本上決定了實體經(jīng)濟(jì)投資增長空間尚難以打開，第二產(chǎn)業(yè)投資增速面臨進(jìn)一步放緩風(fēng)險;另一方面，地方政府融資難度加大，再加上中央政府謹(jǐn)慎對待，去年四季度呈給予市場無限聯(lián)想的新型城鎮(zhèn)化可能帶來的造城運動或?qū)㈦y以如愿，基建等固定資產(chǎn)投資增長空間也將受限。
預(yù)計動力煤需求形勢難有明顯好轉(zhuǎn)。即將到來的夏季用電高峰和5月份水電發(fā)電量增幅回落，給今夏水電增長帶來一定想象空間，但經(jīng)濟(jì)增長放緩導(dǎo)致工業(yè)用電量回落可能會在一定程度上抵消季節(jié)性用電量的增長。另外，霧霾影響可能會促使部分城市在今冬取暖用煤高峰到來之前加快將供熱鍋爐由燃煤改為燃?xì)猓M(jìn)一步，為了減少霧霾天氣，部分地區(qū)甚至可能會人為的關(guān)停部分高能耗、高污染企業(yè)。在經(jīng)濟(jì)回升乏力的情況下，環(huán)保力度的加大可能會使動力煤需求雪上加霜。
煉焦煤需求形勢或相對較為平穩(wěn)。2月下旬開始，鋼材價格連續(xù)回落，但3月份以來日均粗鋼產(chǎn)量非但沒有回落，反而有所增加，同時全國主要城市鋼材庫存量呈小幅穩(wěn)步回落態(tài)勢。這在一定程度上說明，上半年鋼材需求形勢尚可，鋼材價格下降一部分原因可以歸結(jié)為原材料成本回落和大宗商品價格普跌。在下半年經(jīng)濟(jì)形勢更加復(fù)雜的情況下，各項重點項目建設(shè)更要得以保障，而鋼鐵企業(yè)由于有利可圖，也有望繼續(xù)將產(chǎn)量維持在目前較高水平，因此，預(yù)計焦炭、煉焦煤等原料需求有望相對較為平穩(wěn)。
無煙煤需求形勢或會相對好于上半年。之所以預(yù)計無煙塊煤需求形勢相對較好，并不是因為下半年合成氨、尿素等下游產(chǎn)品產(chǎn)量增長會加快，而是考慮到氣與煤的相互替代性。
今冬取暖季，部分城市燃煤鍋爐可能會改為燃?xì)?，由于一定時段內(nèi)天然氣可供資源有限，包括合成氨在內(nèi)的部分工業(yè)用氣或會受到一定限制，以無煙煤為原料的企業(yè)將獲得一定機(jī)會，無煙煤需求也有望相對增加。
