山西煉焦煤價格小幅下降 朔州動力煤價小幅回調：動力煤秦港價格本周繼續(xù)維持弱勢平穩(wěn)，前期港口庫存突破 800 萬噸，本周小幅下降。進入 2 月后天氣將逐漸轉暖，電廠用煤需求將有所下滑，且電廠近期庫存尚處高位，補庫存意識并不強。但考慮天氣轉暖后，建筑等下游行業(yè)將逐步恢復生產，且前期煤價下行風險已經得到一定程度釋放，預計煤價下跌速度有望趨緩。本周動力煤坑口價仍維持平穩(wěn)，但隨著節(jié)后坑口產能逐漸恢復，坑口價存在補跌風險。

　　冶金煤方面，鋼鐵貿易商節(jié)前處于休市狀態(tài)，節(jié)后受下游開工預期影響開始小幅補庫存，本周山西古交價格下調 30 元，風險得到一定程度的釋放，預計后續(xù)仍將弱勢盤整。我們認為基本面將繼續(xù)小幅下行，但節(jié)后情況好于預期，趨勢上仍需等待 3-4 月份進一步確認，估值修復行情的持續(xù)。