云海金屬(002182)3月5日晚間披露年報，公司2014年度實現(xiàn)凈利潤2763.78萬元，同比增長9.04%，每股收益0.096元，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元。
 

　　2014年1-12月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入32.16億元，同比下降13.56%，主要是原材料價格下降，產(chǎn)品銷售價相應下降及銷售結構變化加工產(chǎn)品增加影響銷售收入的增長。

　　云海金屬表示，公司加強了集團總部的管理與監(jiān)督職能，對各項指標進行剛性管理，同時加強了對各子公司利潤的考核，報告期內(nèi)南京云開合金有限公司、南京云海輕金屬精密制造有限公司等子公司利潤均有增長。

　　公司同時披露業(yè)績預告，預計2015年第一季度凈利為310萬元至390元，同比增長68.49%至111.97%，主要系子公司南京云海輕金屬精密制造有限公司及南京云開合金有限公司業(yè)績持續(xù)上升，公司通過技術改進，降低生產(chǎn)成本，提高公司盈利能力。

　　與此同時，云海金屬3月6日發(fā)布公告,公司董事會召開第三屆董事會第二十三次會議審議通過了《關于南京云開合金有限公司吸收合并南京云海鎂業(yè)有限公司的議案》;公司下屬全資子公司南京云開合金有限公司(以下簡稱“云開合金”)擬對公司全資子公司南京云海鎂業(yè)有限公司(以下簡稱“云海鎂業(yè)”)實施吸收合并,合并完成后,云海鎂業(yè)獨立法人資格注銷。

　　此次云開合金通過整體吸收合并的方式合并云海鎂業(yè)全部資產(chǎn)、負債和業(yè)務,合并完成后云開合金存續(xù)經(jīng)營,云海鎂業(yè)獨立法人資格注銷。此舉有利于公司進一步整合資源、壓縮公司管理結構,簡化業(yè)務流程,減少中間環(huán)節(jié)和運行成本,資金使用效率及經(jīng)營管理效率都將得到提升,對公司發(fā)展產(chǎn)生積極影響。

　　陜鎂電商分析判斷：

　　(一)毛利率改善,致使業(yè)績增長

　　毛利率同比提升1.72個百分點至9.97%,為公司在產(chǎn)品價格下滑導致收入下降的情況下,凈利保持20%以上增長的最重要原因。毛利率上升原因:1)鎂壓鑄件上升5個百分點,為上升最快速品種;2)毛利率近40%的鎂壓鑄件,銷售占比較去年提升0.5%。

　　(二)公司業(yè)績進入高速增長期

　　我們認為公司將迎來業(yè)績的高速增長,主要原因:

　　1)鎂壓鑄件產(chǎn)能擴張。當前壓鑄件產(chǎn)能5000噸,16年將達到1.6萬噸,17年有望至2萬噸左右;而盈利能力更強的鎂擠壓件,市場空間廣,已處于快速開拓期,預計下半年可貢獻利潤;

　　2)鎂合金開始貢獻利潤。巢湖和五臺預計15年上半年將由虧損轉為盈利,據(jù)我們草根調(diào)研得知,達產(chǎn)后其噸鎂綜合成本較行業(yè)低500-1000元。惠州投產(chǎn)后,公司鎂合金板塊將實現(xiàn)穩(wěn)定盈利。

　　(三)鎂產(chǎn)品空間巨大,價格存在上漲預期

　　在環(huán)境污染催生的汽車輕量化訴求、航空航天和軍工等領域的輕量化需求,以及消費升級使塑料外殼向金屬機殼轉變的進程加速等因素的驅(qū)動下,我們判斷鎂需求處于爆發(fā)臨界點。

　　下游拓展將使行業(yè)產(chǎn)值大幅大幅。以汽車輕量化為例,若我國汽車輪轂20%使用鎂合金,僅此一項,增加鎂合金需求12萬噸。而2013年國內(nèi)鎂合金需求20萬噸(產(chǎn)量、出口分別30、10萬噸)。

　　鎂價方面,目前已接近行業(yè)生產(chǎn)成本,下跌概率較小,在全球?qū)捤韶泿怒h(huán)境下價格存在上漲預期。