原鎂供應(yīng)短期過剩明顯,產(chǎn)能持續(xù)擴張。截止到2009年底,世界生產(chǎn)原鎂的國家僅有6個,分別是中國、美國、俄羅斯、以色列、哈薩克斯坦和巴西。2009年中國產(chǎn)量50.18萬噸,占全球80%,而我國目前原鎂產(chǎn)能在130萬噸左右,產(chǎn)能利用率不到40%。但是由于鎂合金工業(yè)發(fā)展前景廣闊,投資熱情依舊不減,據(jù)不完全統(tǒng)計,目前世界新建、擴建的鎂項目新增產(chǎn)能接近200萬噸(中國150萬噸),這在短期來看將會對原鎂的價格形成壓制,但是我們認為這將有助于鎂合金形成大規(guī)模且較穩(wěn)定的供應(yīng)基礎(chǔ),以適應(yīng)汽車行業(yè)零部件大規(guī)模、批量生產(chǎn)的行業(yè)特性,加快汽車廠商應(yīng)用鎂合金的進程。
　　以鋁鑒鎂,“量增”機會大于“價漲”。1、鎂合金性能漸進提升決定了消費不可能呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。性價比是一種材料代替另一種材料的重要因素,從價格來看,目前鎂鋁價格比保持合理水平;從性能來講,由于鎂合金研究開發(fā)的歷史較短,鎂合金大規(guī)模替代鋁合金還面臨的一些技術(shù)瓶頸。但隨著鎂合金性能的逐漸提升,我們預(yù)計將來鎂合金消費的將保持快速的增長,但是由于技術(shù)的提升是漸進的,鎂合金消費呈現(xiàn)爆發(fā)式的增長的概率也偏小。2、鎂行業(yè)“量增”機會大于“價漲”。近現(xiàn)代工業(yè)史上鋁金屬的崛起對于鎂行業(yè)具有一定的借鑒意義,1937年到2008年,鋁全球產(chǎn)量年均增長率為6.29%,鋁價年均漲幅僅為2.53%。所以我們認為與其他小金屬不同的是,鎂合金未來將成為基本金屬之一,而非價格相對較為不敏感的“工業(yè)味精”式的金屬。所以鎂價理想的上漲速度是基本同步于鋁價的上漲,而鎂價的過快上漲對于行業(yè)的發(fā)展甚至具有“破壞性”。未來鎂行業(yè)的發(fā)展將主要受益于消費量的快速增長,而非價格的大幅上漲。如果鎂鋁價格比能夠持續(xù)保持在合理水平,將有助于下游加快鎂合金材料的開發(fā),加快鎂合金替代鋁的進程。
　　風險提示。1、鎂合金研發(fā)進程較慢;2、鎂價上漲過快制約下游應(yīng)用;3、電動車推廣進程緩慢。英大證券有限責任公司

 2/2   首頁 上一頁 1 2