PVC供應壓力凸顯，而下游需求持續(xù)低迷，PVC反彈遇阻

    由于基本面不配合，PVC反彈缺乏堅實的基礎，目前主力合約在7000以下徘徊。筆者從PVC的上下游考察，認為近期PVC難以擺脫弱勢格局。

    電石下滑態(tài)勢趨緩

    今年電石產量一直居于高位，而且還有新增產能投放市場，供應壓力較大。其中9月份電石產量為150.18萬噸，同比增加35.2％，PVC粉產量為109.3萬噸，同比僅增長18.2％，因此電石的同比增速遠遠高于PVC。隨著9月以來PVC行情的不斷惡化，PVC生產企業(yè)對電石的需求銳減，電石到PVC的傳導出現障礙，電石價格被迫從高位逐漸下滑。

    電石價格經過大幅下降后，下滑態(tài)勢趨緩，逐步呈現企穩(wěn)的跡象。主要有三個方面的原因，一是電石主產區(qū)內蒙古、寧夏、陜西、甘肅等地的蘭炭、白灰價格居于高位，電石繼續(xù)下滑的空間收窄。二是當前內蒙古、寧夏、陜西等地區(qū)部分小型電石企業(yè)尚處停車狀態(tài)，電石供應正在逐步向平衡靠攏。三是10月下旬PVC行情反彈，前期停車的PVC生產企業(yè)陸續(xù)恢復生產，電石需求有所增加，緩解了電石的供應壓力。從電石主產區(qū)反饋的情況來看，烏海電石市場陰跌勢頭漸止，但整體成交水平仍處低位；烏盟地區(qū)電石市場繼前期大幅陰跌后，下調行情漸止；寧夏地區(qū)電石市場開始出現價格平穩(wěn)期；陜西地區(qū)電石市場報價止跌走穩(wěn)。電石市場呈現止跌企穩(wěn)跡象，但由于缺乏實際有效的提振，預計向好尚需時日。

    PVC供應壓力凸顯

　　近幾年PVC產能增加迅猛，導致PVC產能嚴重過剩，行業(yè)開工率逐步下滑。2010年國內產能2043萬噸，產量1130萬噸，開工率約55％。今年還有PVC新增產能，多數分布在成本相對低廉的中西部地區(qū)。PVC產量也在不斷增加，1—9月累計產量954.0萬噸，較去年同期增長12.6％，未來PVC月度產量維持在百萬噸以上逐步成為常態(tài)。中西部地區(qū)以電石法工藝生產，裝置一體化和大型化的企業(yè)在行業(yè)競爭中處于明顯的優(yōu)勢，PVC產量巨大。同時PVC出口量不斷下滑，而進口量卻呈現增加的態(tài)勢。因此總體來看，PVC供應壓力較大。

    下游需求持續(xù)低迷

　　一般PVC硬質品需求量較大，主要用于建筑行業(yè)。隨著時間的推移，房地產調控威力愈發(fā)凸顯。“金九銀十”樓市蕭條，房地產企業(yè)的資金壓力愈發(fā)緊張。房地產企業(yè)期盼調控政策放松，但事與愿違，10月29日的國務院常務會議要求，今后幾個月要堅定不移地搞好房地產調控。各地政府要切實負起責任，繼續(xù)嚴格執(zhí)行政策，進一步鞏固調控成果。在持續(xù)嚴厲調控政策下，部分房地產企業(yè)被迫降價促銷以緩解資金壓力。從今年第四季度開始，無論是市場的動態(tài)變化，還是統(tǒng)計數據，顯示樓市價格出現下行趨勢的跡象。總體來看，目前樓市成交依然不旺，市場觀望心態(tài)較重。受此影響，PVC硬質品需求乏力，交投清淡。隨著冬季臨近，北方建筑業(yè)亦將進入淡季，PVC下游需求愈發(fā)疲弱。

　　PVC軟制品方面，糊樹脂需求不容樂觀。受前期價格較高，利潤可觀的影響，PVC糊樹脂新增產能較多，企業(yè)生產積極性高漲，市場供應壓力增加。目前國內PVC糊樹脂加工產品開始進入銷售淡季，很多下游工廠處于閑置狀態(tài)，直接影響了糊樹脂產品的市場需求。另外，印度對中國PVC糊樹脂從8月開始征收反傾銷稅，征稅期為5年，也在一定程度影響國內PVC糊樹脂市場?？傮w來看，下游工廠備貨積極性不高，PVC糊樹脂需求萎縮。

　　綜上所述，上游電石價格呈現企穩(wěn)跡象，或將對PVC產生一定的支撐。供需方面，PVC供應壓力凸顯，而下游需求持續(xù)低迷，PVC反彈遇阻。盤面上，10月下旬主力合約反彈缺乏量倉配合，因此PVC期貨好轉尚需時日。