核心觀點

　　此次硅鐵價格大漲，很大程度上取決于供求關系與環(huán)保限產因素。

　　環(huán)保：寧夏中衛(wèi)環(huán)保限產力度嚴格，通過供電局斷電形式強制執(zhí)行，預計影響產量6萬噸，占全國硅鐵月產量的1/7（全國硅鐵月產量41-42萬噸）。此次限產時長尚未明確，如果停產1個月，將導致12月-1月硅鐵價格強勢上漲。后續(xù)需重點關注寧夏硅鐵復產進展與內蒙古查環(huán)保的情況。

　　供求：供給上由于今年硅鐵漲價，大量硅鐵企業(yè)復產，供給持續(xù)增加，月硅鐵供應量41萬噸；需求上三大需求鋼鐵、出口均在增長，金屬鎂產量在減少，經(jīng)測算鋼鐵生產耗費28-29萬噸硅鐵、鎂金屬生產8-8.5噸硅鐵、每月出口3-4萬噸，加之稀土約2萬噸的需求，總計月硅鐵需求量43萬噸，行業(yè)處于供不應求狀態(tài)，支撐硅鐵價格上漲。

　　文 | 硅鐵行業(yè)電話會議紀要

　　硅鐵品種究竟有沒有人在搞事情，今天交易所給出答案。

　　鄭商所發(fā)布公告稱：劉某某于2017年12月5日在硅鐵1801、硅鐵1805合約停板價位頻繁報撤單達到情節(jié)嚴重的處理標準，給予暫停全部品種開倉交易3個月的紀律處分。

　　那么硅鐵行業(yè)現(xiàn)狀究竟如何，市場究竟有無上漲基礎？本文硅鐵行業(yè)電話紀要和Q&A問答或能給出一些參考：

　　詳細觀點

　　這段時間硅鐵的價格比較瘋狂。從9月下跌到國慶節(jié)回來之后，硅鐵價格一直處于上漲狀態(tài)，10月份上漲幅度小一點，11月份市場需求還可以，到11月底，也就是上周五，因為寧夏查環(huán)保的事情，中衛(wèi)停產比較突然，到今天，市場處于一個比較瘋狂的狀態(tài)。

　　雖然說主產區(qū)的一些大廠，包括華電、君正、茂燁等，都沒有報價，但是市場上的看漲氛圍濃厚，期貨今天剛開盤就漲停，現(xiàn)貨除掉封盤不報價的，工廠報價基本上在8000到9000，甚至有極個別工廠已經(jīng)報到10000的價格，價格漲幅相比于上一次，達到了2000到3000的漲幅，屬于今年市場上最瘋狂的一波。

　　比今年8、9月份的上漲還要瘋狂，且這一次上漲是有實質支撐，因為中衛(wèi)這邊硅鐵廠的停產預計影響到6萬噸產量；市場上硅鐵的缺口又放大，呈供不應求的狀態(tài)。

　　Q：環(huán)保對行業(yè)的影響程度以及后續(xù)性？

　　A：環(huán)保對上下游都有影響。上游對硅鐵的影響，一是硅石的問題，環(huán)保對硅石的影響不是一刀切，不是全都不讓生產，晚上還可以偷偷開，硅石還可以買到，只是相應的增加了硅石的成本。

　　對硅鐵企業(yè)，今年9月份，青海查環(huán)保比較松，當?shù)毓梃F企業(yè)都沒有停產，都在正常生產。中央環(huán)保組走了之后，硅鐵企業(yè)又正常生產了。但是這次寧夏的環(huán)保力度落到實處了，查的很嚴，中衛(wèi)是一刀切的，不管工廠的產能，環(huán)保怎么樣，政府出通知要求供電局斷電，相當于強制性執(zhí)行，之前沒有任何消息放出來，也不像硅錳這些行業(yè)（2萬以下的停產，2萬以上能開）。

　　這次對硅鐵的打擊力度是比較大的，差不多影響到6萬噸的產量，達到了月產量的七分之一，后續(xù)重點關注寧夏的復產開工情況?，F(xiàn)在形勢還不明朗，政府文件并沒有說明什么時候能夠復產，市場上的小道消息有說跟硅錳一樣停一個月，也有說如果停產10天之后還沒有消息，當?shù)氐墓梃F廠會跟當?shù)氐恼簧妫从袥]有正式的文件出來。

　　后續(xù)，如果說停產一個月，至少12月和1月，硅鐵的價格會比較強勢；現(xiàn)在很多企業(yè)都沒有報價，報價比較混亂，但是都是大幅看漲的狀態(tài)，上周的硅鐵價在6800到7000的樣子，這次要是漲的話，9000應該是問題不大的。內蒙古也可能查環(huán)保，還沒有具體影響出來，但是后續(xù)要重點關注寧夏硅鐵復產開工和內蒙古查環(huán)保的情況。

　　Q：關于這次環(huán)保對于產量的具體影響的幅度，占整個硅石市場產能的多少？

　　A：政府出的文件比較突然，前期的硅錳企業(yè)最先受到環(huán)保沖擊，要求2萬以下的礦企業(yè)停產，開始以為對硅鐵企業(yè)影響不大。但是12月1日，出了政府文件，通知硅鐵企業(yè)在12月2日中午12點拉閘斷電。12月2日，銀河和三元沒停，其他都已經(jīng)停了，被通報，這是中央環(huán)保組協(xié)同地方環(huán)保一起檢查的。中衛(wèi)在產的硅鐵企業(yè)有8家，影響月產量6萬噸左右。中衛(wèi)是寧夏最主要的產地，而中衛(wèi)復產的又很多，全國硅鐵月產量41-42萬噸左右，中衛(wèi)停產產量占到七分之一左右。

　　Q：關于環(huán)保的持續(xù)性怎么樣，這也是第一次對硅鐵的生產企業(yè)進行排查，不是針對礦石，您覺得這次是停一個月就結束了，還是持續(xù)時間會比較長？

　　A：現(xiàn)在關于中衛(wèi)市場上的消息很多。工廠也不確定停產時間，因為政府文件只是說要停爐，并沒有說停多長時間，什么時候能開。硅錳這邊是停一個月，12月要停工整頓。硅鐵這邊也有說可能停一個月，工廠那邊說可能停10天沒有消息，會和政府交涉，看是什么情況，現(xiàn)在沒有確切消息停產多長時間。

　　Q：因為環(huán)保的停產是針對沒有環(huán)保許可證的企業(yè)個別停產還是所有的企業(yè)？

　　A：政府的紅頭文件是“為堅決打好市縣大氣污染防治攻堅戰(zhàn)，確實改善今年民生空氣質量”，按照自治區(qū)的污染防治部署，轄區(qū)內所有的鐵合金、電石、碳化硅鐵全部進行停產整頓，不管有沒有環(huán)保許可證，相當于一刀切。

　　Q：內蒙后續(xù)是不是也有進一步的限產，這個影響會不會很大？

　　A：內蒙那邊只是市場有消息說也要環(huán)保限產，但是目前還沒有政府的正式文件，所以不能正式確定是否會有政府限產。

　　Q：市場傳這種消息的原因是因為什么？

　　A：只是聽說中央環(huán)保確實是在查，也有去工廠看過，只是政府沒有出正式的文件到底要怎么執(zhí)行而已。

　　Q：鄂爾多斯有沒有限產的可能？

　　A：鄂爾多斯在內蒙古，是否限產就得看政府是否出臺通知；現(xiàn)在那邊是有消息說政府去看過甚至都在工廠住下，但是沒有正式的文件出來到底要怎么樣執(zhí)行。

　　Q：關于礦石的環(huán)保核查，礦石這塊是不限產了，還是怎么樣呢？

　　A：不是。上個月去青?？疾炝水?shù)氐纳a和環(huán)保的情況，礦山現(xiàn)在還是沒有放開的，白天不開采，晚上偷偷開采，現(xiàn)在買硅石買不到加工好的硅石，全都是原礦，買回來找工人再加工，更加耗時也增加了硅石的成本，所以礦山還沒有放開的。

　　Q：現(xiàn)在原料沒有放開，硅鐵企業(yè)的產能利用率出產的非常大，相當于從外地非主產區(qū)買到的原料？

　　A：對的，寧夏對礦石的環(huán)保抓得比較嚴，從甘肅和青海買，青海那邊也沒有完全放開，對硅鐵廠影響不大的，但是對礦山抓的比較嚴。青海基本上從當?shù)刭I，但是寧夏不一定，有些還會去甘肅采購。

　　Q：關于產業(yè)供需，上游供給和下游需求，在現(xiàn)在和中短期內會是什么樣的情況，而未來的供需缺口是什么樣的情況？

　　A：今年，硅鐵的供應面是持續(xù)在增加的，需求量也在增加。

　　供應方面，今年硅鐵價格確實很好，僅年初價格較低，5、6月份價格上漲之后一直到現(xiàn)在，硅鐵利潤一直非?？捎^，即便是9月份硅鐵價格下跌到5000多，硅鐵工廠也沒有虧本的。

　　中衛(wèi)這邊，當時只有3家企業(yè)在生產，現(xiàn)在是全都復產了，青海硅鐵廠基本上能開的都開了，華電和百通屬于鄂爾多斯旗下，產能沒有完全釋放，但是量也很大，供應面持續(xù)在增加，現(xiàn)在一個月整個硅鐵供應量在41萬噸左右。需求方面，下游需求有三個，一個是鋼鐵生產，另一個是金屬鎂生產，再一個就是出口方面，從這三個方面算硅鐵的消耗。

　　今年，粗鋼的產量相比于去年也是比較明顯的，1、2月份稍微少一些，在6000多萬噸，3-9月份，基本在7000-7200萬噸左右，這一部分基本上會消耗28到29萬噸，一噸粗鋼基本上要消耗4公斤左右的硅鐵；金屬鎂上半年還好，下半年金屬鎂下游需求太少，國外訂單一直下不來，再加上硅鐵一直在漲價，金屬鎂的成本一直在增加，而價格在下跌。

　　山西這邊的金屬鎂廠減產比較明顯，9、10月份，金屬鎂的產量在減少，基本上在6.9到7萬噸之間，一噸金屬鎂要消耗1.2噸的硅鐵，基本每個月金屬鎂生產要消耗8到8.5萬噸硅鐵的量。再一個就是今年硅鐵的出口關稅下調，由25%下調到20%，從今年6月份開始，硅鐵的出口量增加是比較明顯的，在3到4萬噸左右，10月份的出口量有4.3萬噸，11月份的硅鐵出口成交也還可以，保守估計4萬噸的話，那么市場是每個月的需求量在40到41萬噸左右。

　　這是主要的三種用途，還有做稀土的，稀土生產也要用硅鐵，但是用量太小太亂，不好統(tǒng)計，保守估計也會有2萬噸左右，實際上一個月硅鐵的需求量會有43萬噸左右，從供需方面來說一直是供小于求的狀態(tài)，今年硅鐵一直缺貨，這也是支撐硅鐵價格一直上漲最主要的原因。這次寧夏環(huán)保影響月產量6萬噸左右，因為復產時間也不確定，停的時間越長，缺口就一直存在，那么價格就會呈現(xiàn)一直上漲的狀態(tài)。

　　Q：進入調改季以后，鋼產在減產期，但是是不是也沒有對硅鐵的需求造成不利的影響？

　　A：雖然是在減產，像河北鋼鐵，就這兩個月其公布的招標數(shù)據(jù)來說反而在增加。現(xiàn)在從已經(jīng)公布的南方的招標量，普遍都增加了200-300噸。北方雖然在限產，但是南方的鋼鐵在增量，所以整體的需求量還是在的。

　　Q：環(huán)保會增加成本端，同時煤炭等價格也在上漲，成本端上漲會不會擠壓廠商的增利情況？

　　A：不會。硅鐵這方面，占據(jù)成本最大的是電價，因為硅鐵的電單耗特別高，青海那邊生產一噸硅鐵要用8200度電；寧夏的爐型比較好，比較大，生產一噸硅鐵要用7400到7500度電。所以只要電價調整不大，其他原料價格的調整對它成本的影響并不是特別大。硅石的價格也在上漲，但是硅石的價格比較便宜，即便上漲，也是從100漲到150或者從150漲到200，生產1噸硅鐵用1.7噸左右的硅石，所以硅石價格上漲對硅鐵成本影響不大，也就幾十塊錢而已。

　　Q：因為今年投產的比較多，所以擴大供給是比較容易放量的嗎？

　　A：今年硅鐵復產比較多主要集中在寧夏中衛(wèi)，因為去年開了3、4個月，后來因為價格下跌或者企業(yè)資金鏈的問題而停掉的，這部分產能一直在市場上，因為今年硅鐵的利潤增加了，只要開爐就能賺錢，再加上今年他們有拉到投資，找到其他的供應商一起，資金鏈這方面解決了。硅鐵要開爐是比較容易的，只要有原料就能開，而且市場上沒有開的產能比較多，未開的產能是比較多的，只是現(xiàn)在沒放出來。

　　Q：鑒于寧夏這邊已經(jīng)停工，造成了大量的空缺，因為鐵合金整個行業(yè)的開工率不高，由于價格利潤這么好，會不會有其他的企業(yè)復產來填補這個缺口？

　　A：因為市場上還有部分產能沒有釋放，所以要擔心這部分產能的釋放，需要關注青海那邊的后續(xù)開工率；還有就是需要關注硅錳轉硅鐵的企業(yè)，因為硅錳現(xiàn)在利潤沒有硅鐵這么高，行業(yè)的運營狀態(tài)也沒有硅鐵這么好；雖然目前青海那邊還沒有開爐的情況，硅錳這邊也沒有出現(xiàn)大批企業(yè)轉硅鐵的情況，需要持續(xù)關注。

　　Q：這個會不會很大程度上影響硅鐵漲價的持續(xù)性？

　　A：如果轉產的工廠少，或者復產的工廠量不大，那影響還好；但如果大量的硅錳產業(yè)轉產，肯定會影響硅鐵的市場，只是硅錳這邊也在漲價，能夠轉產的像寧夏那邊小的企業(yè)已經(jīng)關停了，大企業(yè)還沒有聽說要轉，內蒙古那邊的也暫時沒有聽說做硅錳的會轉過來做硅鐵。

　　Q：硅鐵價格之前炒過一次，當時是因為鋼鐵的需求會增加硅鐵的用量，這一塊現(xiàn)在還是在持續(xù)提高硅鐵用量嗎？

　　A：因為現(xiàn)在北方的環(huán)保限產，之前是用鐵礦石來練，現(xiàn)在高爐限產，分爐以后還要加入廢鋼，加入廢鋼會產生氧氣，所以加入硅鐵脫氧增溫，需求都是增加的；地條鋼，以前不用加硅鐵，現(xiàn)在用電爐也要加硅鐵，所以需求還是在增加。

　　Q：之前炒作硅鐵是因為一是礦鐵工藝，二是原材料漲價，之后價格下跌的原因是什么？

　　A：價格下跌的那波是因為沖漲得過高，九月份先漲了500，過了一周又調了1000，相當于兩周調了1500塊，調整的過高，工廠報到8000，下游沒有接盤。

　　Q：那如果這一波價格上漲，會不會也會出現(xiàn)這種行情？

　　A：這一波市場有明確的支撐點，寧夏已經(jīng)停爐，市場的確在缺貨，現(xiàn)在工廠的報價大概是8000到10000，有人愿意接盤，工廠都不愿意賣貨，這一波價格上漲估計短期內不太會下跌 。

　　Q：硅鐵工廠的盈利情況？

　　A：以西南地區(qū)估算，成本大概5500上下，按照上周的成交價格6800、6900，一噸的利潤也有1300-1500左右的樣子，以后如果價格漲到8000、9000，利潤是非?？捎^的。

　　Q：最近硅錳的漲價邏輯是和硅鐵一樣嗎？

　　A：硅錳這波的漲價是屬于硅鐵漲價拉動硅錳價格上漲；上一波漲價是因為價格在成本線以下，所以工廠漲價。錳礦的價格現(xiàn)在也比較，工廠的報價也是在往上調，大概7300-7500；但是硅錳沒有硅鐵這么強的支撐的點，因為畢竟下流需求有限，而且市場上硅錳的缺貨也不像硅鐵這么緊張。

　　Q：市場的庫存怎么樣，前期正常的庫存是不是還有一個消化周期，大概什么時候會出現(xiàn)市場庫存也被消耗掉的情況？

　　A：整體市面上的貨不多，青海工廠前期的訂單還有沒發(fā)完的，去青海實地考察的結果是很多工廠都沒有什么庫存，突然停爐的工廠定金都退給客戶了，鄂爾多斯那邊也是從八月份開始，都是預售的情況，訂單都已經(jīng)接到這個月20號左右?？傮w市面上是沒有什么庫存的狀態(tài)；目前，可能有部分現(xiàn)貨留在供應商手中，但基于目前的情況，供應商也不會輕易放貨到市場，總的來說，貨還是很緊張的。

　　Q：硅鐵價格和鋼鐵價格的相關性，如果后面鋼價短線出現(xiàn)回調，會不會硅鐵的需求和價格也會有影響呢？

　　A：價格主要還是看需求，對硅鐵來說，成本對于其價格影響比較小，主要還是看供需關系；鋼價漲可能會對它造成影響，但不是直接的影響；如果說開工率不減，需求量一直存在，硅鐵的價格就不會輕易掉下來；如果鋼價在漲，但是對硅鐵的需求減少，對硅鐵的價格反而是不利的影響。